投资学第十四章1讲述.ppt

2008-2009学年 上海财经大学金融学院 金德环 投资学原理 第14章 期货 黄玮 股指期货上市大事记大洋新闻 时间: 2010-04-16 来源: 广州日报 2006-01-11?国务院批准成立中国金融期货交易所 2006-02-08?中国证监会成立股指期货筹备领导小组 2006-03-20?中国金融期货交易所筹备工作启动 2006-08-22?朱玉辰被任命为中金所（筹）总经理 2006-09-05?中国金融期货交易所工商登记注册成功 2006-09-08?中国金融期货交易所股份有限公司挂牌 2006-10-22?沪深300指数期货合约（征求意见稿）发布 2006-10-30?股指期货仿真交易启动 2007-04-15?《期货交易管理条例》正式施行 2007-06-27?中金所发布交易规则（征求意见稿） 2007-10-22?中金所首批会员诞生 2010-01-08?国务院原则同意股指期货上市 2010-01-12?证监会同意中金所开展股指期货交易 2010-01-19?沪深300指数期货合约等发布 2010-03-26?证监会同意中金所上市股指期货合约 2010-04-08?股指期货启动仪式在上海举行 2010-04-16?我国股指期货正式挂牌交易 第14章 期货 第一节 期货与期货市场 第二节 期货价格的决定 第三节 商品期货与金融期货 第四节 几种主要的金融期货 关键词： 期货合约 初始保证金 维持保证金 基差 基差风险 第一节 期货与期货市场 一、期货的概念 二、期货的功能 三、期货的分类 四、期货市场结构 五、期货市场的运作方式 一、期货的概念 (一)远期合约(forward contract) 远期合约是指合约双方约定在未来某个特定 时间以特定的价格购买或卖出特定数量的标的物 的协议。 远期合约的内容包括标的资产、交割时间、 交割价格、交割地点等等。 远期合约由买卖双方共同签订，买方称为合 约的多头，在合约到期时候，购买商品，支付货 币；卖方称为合约的空头，在合约到期时候，卖 出商品，收到货币。 一、期货的概念 (二)期货合约(future contract) 期货合约是指合约双方约定在未来某个特定 时间以特定的价格购买或卖出特定数量的标的物 的协议。买卖双方在集中的期货交易所进行交易 ，交易所将所交易的合约的类型进行标准化。 上海期货交易所阴极铜标准合约（合约文本(2009年5月修订) ）更新日期：2010-02-25 目前，经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。 （1）上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材、铅 （2）大连商品交易所：大豆（黄大豆1号、黄大豆2号）、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭期货 （3）郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、籼稻，甲醇 （4）中国金融期货交易所：股指期货 《华尔街日报》期货报价 二、期货的功能 ◆价格发现：指在期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易机制，形成具有真实性，预期性、连续性和权威性期货价格的过程。 ◆风险转移 ：也称为套期保值功能，指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。 三、期货的分类 ◆商品期货：指以合约双方约定在将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入卖出一定标准数量的有形的实物商品标的物的标准化合约。 农产品期货 金属期货 能源期货 ◆金融期货：指以合约双方约定在将来某个日期按约定的条件买入卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。 货币期货 利率期货 股票期货 四、期货的市场结构 (一) 期货交易所 期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖 的场所，期货交易所自身不参加交易活动，不参 加交易价格的形成，也不拥有合约标的的商品， 它的主要职责是为期货交易提供设施和服务。 (二) 清算所(cleaning house) 清算所的主要任务是对每日发生的所有交易 进行记录，以便计算每一会员的净头寸。清算所 的重要职能是确保期货合约履约，扮演担保角色。 我国期货交易所 四、期货的市场结构 (三) 期货经纪机构 狭义上，期货经纪机构指接受客户委托，代理客户进行期货和期权交易的中介机构。 广义上，期货经纪机构指为客户从事期货和期权交易提供服务的一切机构和个人，不仅包括期货经纪商或期货经纪公司，也包括期货投资咨询机构，期货经纪人等。 期货经纪公司是依法设立，接受客户委托，按照客户的指令，以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其交易结果由客户承担。