金融市场与金融工具程序.ppt

☆掌握金融工具的特征及分类 ☆掌握金融市场的分类及创新 ☆熟悉金融中介的演进规律 ☆掌握金融监管的概念和核心 ☆了解金融监管制度的内涵 第一节 金融工具 一、金融工具特征 1、虚拟性：金融工具本身无价值，但却能交换并且产生某种形式的剩余价值。 2、期限性：金融工具上一般都标明了发行日至到期日的期限，即偿还期。债权人可按信用工具上的偿还期限收回其债权金额。 ☆事实上，对于债权人来说，实际的偿还期应从得到信用工具之日开始，计算至到期日截止。 例：某种1990年发行的债券上注明偿还期限为10年，有人于1994年买下这种债券，那么对于这个人来说，该种债券的偿还期为几年？ ☆股票和永续债券的偿还期是无限的。活期存款的偿还期为零。 3.风险性：指金融工具的所有者收回本金的可能性，亦称为风险性。主要的风险有：信用风险和市场风险。 ☆例1：某投资者用每股20元的价格买进某股票1000股，花费2万元。后来该股票价格一直走低，该投资者不得不在15元的价格上卖出该股票，股票收入1.5万元，因此该投资者损失了5000元的本金。 ☆例2：一家水泥厂需要资金5000万元以购买一套外国设备，拟采用发行债券的方式筹集资金。经有关部门批准发行了一笔面额为1000元，期限为5年的债券，发行对象为社会自然人和法人。后来由于该厂家决策失误，经营出现了重大困难，不到5年的时间就破产倒闭了，该债券到期也无法偿付，给购买者带来了巨大的损失。 4.流动性：金融工具迅速变为货币而不遭受损失的能力.金融工具流动性的强弱受两个因素影响：金融工具的偿还期和发行者的信用能力。 5.收益性：金融工具会定期或不定期地为所有者带来收益。金融工具收益性的大小用收益率来表示，它是收益与本金的比率。 票面收益率 当期收益率 持有期收益率 到期收益 实际收益率 例1：2年前，张三在发行时以100元价格买入年利息5元，每年计息一次的5年期债券. 该债券目前的价格为102元,现张三以该价格将债券卖给李四.计算票面收益率、当期收益率、张三持有期收益率和李四到期收益率。 例2：1988年我国银行一年期存款利率为16.89%，而同期通货膨胀率为18.5%,问同期的实际利率为多少？在这种情况下，你愿意存款还是持有货币？为何？ 金融工具特征之间的关系 ☆流动性与收益性之间是负相关关系 投资者接受较低的收益率是为了获得较高的流动性，因此银行活期存款比定期存款的收益率低。 ☆风险性和收益性是正相关关系 大部分投资者厌恶风险，因此接受风险必须有高收益，这样公司债券比政府债券的收益率高。 ☆风险性与流动性之间有一种内在的联系 流动性高的金融工具风险小，因为它们可以立即以接近原始购买的价格变现。长期债券的价格波动比短期债券大，它们就比短期债券的流动性低，风险高。 思考：以下是若干的信用工具请将它们分别按流动性大小，收益率大小，安全性大小排序：现金，3个月的商业票据，5年期的企业债券，5年期的国债 二、金融工具的分类 1、按发行者性质（或融通资金的方式）分为：直接融资金融工具和间接融资金融工具。 ☆直接融资金融工具：是指那些不需金融机构作中介，由企业、个人或政府所发行和签发的融资工具，以此来实现资金的转移，如商业票据、公司债券、政府债券、股票等，发行目的是为自己筹集资金。 ☆间接融资金融工具：是指由金融机构所发行的银行券、存单、人寿保险单、各种借据和银行票据，发行目的在于聚集可用于贷放的资金。 图 2、按融资的期限划分，可分为：长期金融工具和短期金融工具。 ☆长期金融工具：也称为资本市场金融工具，一般指期限在1年以上的中、长期资金借贷和证券交易的工具。如银行中长期贷款、公债、股票等。 资本市场金融工具具有期限长、风险大、流动性弱、收益率高等特点。 ☆短期金融工具：也称货币市场金融工具，一般指1年以内的各种借贷和融通资金的工具。如国库券、可转让定期存单、银行承兑票据、回购协议、商业票据、同业拆借协议等。 货币市场金融工具具有期限短、风险低、流动性强、收益率低等特点。 3、按投资的性质划分，可分为：债务凭证类金融工具（债务工具）和所有权凭证类金融工具（权益工具）。 ☆所有权凭证类金融工具只有股票一种；其他都属于债务凭证类金融工具。 ☆二者差别 债务凭证表明投入的资金取得了债权，所以有权据以到期讨还本金； 而所有权凭证表明资金的投入并非取得债权而是所有权，因而可从发行者处获得分红，但无权据以索要本金，只可以在必要时通过转让所有权，即出售证券的方式收回本金。 4、按与实际信用活动的相关性:分为原生金融工具和衍生金融工具。 ☆原生金融工具是在实际信用活动中出具的能证明债券债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等