企业集团的并购与资本收缩管理综述.ppt

第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第一节 企业集团并购管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第二节 企业集团资本收缩管理 第三节 中国企业集团并购重组发展分析 第二节 企业集团资本收缩管理 第四节 海尔集团并购案例——名牌战略下的并购 第四节 海尔集团并购案例——名牌战略下的并购 第四节 海尔集团并购案例——名牌战略下的并购 第四节 海尔集团并购案例——名牌战略下的并购 复习思考题 复习思考题 2)按股东对企业的所有权结构变化形式分类 (1)并股，即指母公司以及在子公司中占有的股份，向部分股东交换其在母公司中的股份。 (2)拆股，即指母公司将子公司的控制权移交给其股东。 (三)剥离与分立的动因 1. 调整经营战略 2. 提高管理效率 3. 谋求管理激励 4. 提高资源利用效率 5. 弥补并购决策失误或成为并购决策的一部分 6. 获取税收方面的收益 (四)剥离与分离对企业价值的影响 1. 宣布期效应 2. 剥离与分立对企业持续经营价值影响的原因 投资者“主业突出”偏好学说 管理效率学说 债权人的潜在损失学说 4) 选择权学说 五、股票回购 (一)股票回购的含义与方式 (二)股票回购的作用 1. 提高财务杠杆比例，改善企业资本结构 2. 满足企业兼并与收购的需要 3. 分配企业超额现金 4. 满足认股权的行使 5. 在股票价值被低估时可提高其市场价值 6. 可减少股东税金支出 (三)股票回购的负效应 1. 资产流动性变差 2. 影响公司长远发展 3. 容易导致内部操纵股价 一、中国企业集团并购重组的发展历程 二、中国企业集团并购重组的未来：强强联合 (一)强强联合是实施“抓大放小”战略的重要方面，是迅速提高我国企业集团国际竞争力实现跨国经营的重要途径 (二)尊重市场经济规律，遵循市场化的科学原则是强强联合的根本要求 (三)强强联合要选准方向，抓住产权制度与领导体制两大关键，以点带面推进配套改革 一、整体兼并——红星电器公司 (一)背景 (二)并购目的 (三)并购经过 1. 组织结构的变化 2. 接管过程 文化先行 2) “范萍事件” 3)市场理念的导入 (1)建立健全了质保体系，建立了行之有效的奖罚制度，使产品走向市场有了可靠 保证。 建立高效运作机制，全面调整内部机构。 改革干部制度，变“相马”式的干部提拔制度为“赛马”式的竞争制度。 (4)调整销售战略，重塑市场信誉。 3. 整合的成效 二、投资控股——顺德爱德集团 (一)背景介绍 (二)并购目的 (三)并购过程 (四)并购特点 * * LOGO 一、并购的含义 (一)兼并与收购的定义 (二)兼并与收购的相同点与区别 1. 对法人实体造成的影响不同 2. 并购企业承担的责任不同 3. 发生的时间不同 二、并购的类型 (一)并购的形式 1. 吸收合并(Merger) 2. 新设合并(Consolidation) 3. 收购(Acquisition) (二)并购的类型 1. 按双方所处的行业划分 1) 横向并购 2) 纵向并购 3) 混合并购 (1)产品扩张型并购，是指相关产品市场上企业间的并购。 (2)市场扩张型并购，是指一个企业为扩大其竞争地盘而对它尚未渗透的地区生产同类产品的企业进行并购。 (3)纯粹的混合并购，是指那些生产和经营彼此间毫无联系的产品或服务的若干企业的并购。 2. 按并购程序划分 善意并购 2) 敌意并购 3. 按并购的支付方式划分 (1)承担债务式并购，即在被并购企业资不抵债或资产与债务相等的情况下，并购企业以承担被并购企业全部或部分债务为条件，取得被并购企业的资产所有权和经营权。 (2