股市和宏观经济关系教程.pptx

中国股市和实体经济的关系 201 4 5 目 录 国内国外例子分析 3 总结 4 不同牛市的介绍 2 基本概念 1 1 实体经济虚拟经济 实体经济： 人通过思想使用工具在地球上创造的经济。 虚拟经济： 直接以钱生钱的活动形成的经济。 相关关系 1 股票基本概念 股价是如何涨跌的 股价涨停与跌停 甲 乙 ¥2 ¥3 ¥10 ¥60 丙 ¥100 ¥120 A股 3 不同牛市的介绍 牛市 疯牛 萧条牛 慢牛 改革牛 不断上涨至涨停的股票 很少出现涨停，但是可以在上升通道不断上涨，低点不断抬高，高点不断被刷新的长期上涨股票。 经济繁荣期末期出现的牛市，国民对经济信心充足 由于对改革红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果的股市上涨 3 不同牛市的介绍 所谓“去杠杆化”,是指公司或者个人减少使用金融杠杆,把原来通过各种方式“借”到的钱退还出去的这样一个潮流. 4 国内：中国历年牛市 1993~2005年：股市与实体经济明显背离 2005~2007年：有正相关关系 4 国内：中国历年牛市 原因 股市天生就有投机的特性，股票市场不成熟 1990年 1994年 1995年 1996年 1999年 2001年 上海证券交易所开业 涨停板制度恢复 相关部门三大利好政策 管理层关闭国债期货 绩优股创造了投资神化 网络概念股强劲喷发 股权分置问题 4 国内：2005~2007 年的牛市 原因 政策市 股权分制问题的解决 人民币升值 货币政策：降低利率 QFII 一：中国股市规模太小，尤其是流通规模太小（公有股不流通） 二：中国股市上投资者以个人散户为主 三：监管机制不完善，漏洞较多 4 国内：2014年末至今的牛市 股市的表现 资金 信心 4 国内：2014年末至今的牛市 实体经济现状 发电量： 3.7% 进出口： 6% 广交会： 3.97% 工业利润： 2.7% GDP增速 4 国内：2014年末至今的牛市 分析 ①股市不是实体经济的晴雨表 经济下行 货币宽松政策 股市走牛 资金分流 4 国内：2014年末至今的牛市 分析 ②资金分流效应 ＞ 对实体经济资金支持效应 ③ 恶 性 循 环 中国：间接融资为主 资本市场：直接融资 4 国外：日本80年代的泡沫经济 日元升值 出口减少拉动内需 资金流动性过剩 房地产持续上涨 “有效需求“膨胀 过度的量化宽松政策 股票市场不断上涨 经济泡沫化 1 原因 4 国外：日本80年代的泡沫经济 表现 ①股价持续猛烈暴涨。 ②房地产价格持续暴涨。 ③民众对房产股票盲目乐观。 日经225股价指数 13083点(1985年) 38916点(1989年) 商业区低价指数 100 （1955年） 10000（1988年） 4 国外：日本80年代的泡沫经济 实体经济与虚拟经济状况对比 4 国外：日本80年代的泡沫经济 泡沫的破裂 政府货币紧缩制度 + 高利率 银行业受到严重打击 股市、房地产下跌 证券业出现空前萧条 GDP停滞不前 5 总结 大牛市的出现 经济长期繁荣的末期 实体经济开始衰退 向好的心理预期 实体经济的资金进入股市 企业扩张资金进入股市 政府货币宽松政策 正相关 负相关 股市和实体经济没有绝对正负相关关系