上海交通大学货币金融学课件6.pptVIP

* * 信用衍生产品——种类 2.信用违约期权（Credit Default Options,CDO） 信用违约期权，是以违约事件的发生与否作为标的物的期权合约。其中，期权的买方（即风险规避者）通过向卖方交付一笔期权费，从而获得在规定的日期将信用风险引起的损失转移给期权卖方的权利。 银行可以在发放贷款时购买一个违约期权，与该笔贷款的面值相对应。当贷款违约事件发生时，期权出售者向银行支付违约贷款的面值；假如贷款按照贷款协议得以清偿，那么违约期权就自动终止。因此，银行的最大损失就是从期权出售者那里购买违约期权所支付的价格（期权）。 信用衍生产品——种类 3.信用利差期权（Credit Spread Options，CSO） 信用利差是指贷款或证券收益率与相应的无风险债券的收益率之差。 信用利差期权就是针对信用利差而设定的期权，它分为看涨期权和看跌期权，允许到期时协议的买方可以单方面选择支付或不支付依据相应条款而事先约定的利差。通过信用价差期权，可以将敏感性债券的信用风险从市场风险中剥离出来。 4.信用联系票据（Credit—Linked Note）是一种以表内业务的方式来管理违约风险的信用衍生产品，是为特定目的而发行的一种有价证券，其本金的偿还和利息的支付取决于约定的参考资产的信用状况 金融市场机制理论 金融市场机制理论包括：有效市场假说理论，资产组合理论，金融市场投资理论，行为金融