万科财务报表分作业1偿债能力分析.docVIP

万科A 偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 一、万科基本情况介绍： 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。法定代表人：王石。 二、万科A偿债能力分析 （一）营运资本=流动资产-流动负债 2011年的营运资本=282,646,654,855.19 -200,724,160,315.26 =81,922,494,539.93 2012年的营运资本=362,773,737,335.37-259,833,566,711.09 =102,940,170,624.28 2013年的营运资本=442,046,585,199.61 -328,921,832,209.92 =113,124,752,989.69 分析：万科公司流动资产抵补流动负债后有一定剩余，说明公司具有一定的短期偿付能力。且2013年营运资本较2011年度、2012年度有较大程度的提高，表明公司可以用于偿还流动负债的资金越发充足，公司的短期偿付能力有所增强，短期流动性风险减少。 （二）流动比率=流动资产/流动负债 项目 2011年 2012年 2013年 流动资产 282,646,654,855.19 362,773,737,335.37 442,046,585,199.61 流动负债 200,724,160,315.26 259,833,566,711.09 328,921,832,209.92 流动比率 1.41 1.40 1.34 分析：一般认为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左右，所以，速动比率的一般标准为1：1较为合理，如果带动比率低于1：1，一般认为偿债能力较差。万科公司2011-2013三个年度的速动比率都远低于1：1这个标准，但是结合流动比率和房地产行业的发展情况来看，万科短期偿债能力在行业中仍然保持不错的水准，低于1的速动比率并不能说明短期偿付能力差。 （三）、速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 2011年年末速动比率=（282,646,654,855.19-208,335,493,569.16）/200,724,160,315.26 =0.37 2012年年末速动比率=（362,773,737,335.37-255,164,112,985.07）/259,833,566,711.09=0.41 2013年年末速动比率 =(442,046,585,199.61-331,133,223,278.99）/328,921,832,209.92 =0.34 分析：一般认为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左右，所以，速动比率的一般标准为1：1较为合理，如果带动比率低于1：1，一般认为偿债能力较差。万科公司2011-2013三个年度的速动比率都远低于1：1这个标准，但是结合流动比率和房地产行业的发展情况来看，万科短期偿债能力在行业中仍然保持不错的水准，低于1的速动比率并不能说明短期偿付能