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PAGE \* MERGEFORMAT9 中国优秀保险公司正在向“山派”回归 郭小明1 任国良2 （1.中国石油上海销售公司 2.中华联合保险研究所） 在保险经营领域，长期存在着“海派”和“山派”之争。保险“山派”理论得名是因其源于阿尔卑斯山脉周围，主要以德国、法国保险公司为主要应用者。“山派”理论强调保险是一种责任分担，认为保险公司应遵循基尔特制度和互助精神，应在责任分担中追求利润。保险公司的主要业务是保险业务，其主要利润来源于承保利润，保险公司的资本投资活动是为了对保险业务获得的资金保值增值。 保险“海派”理论源于地中海地区，认为保险源于海上保险的冒险借贷说。该理论主要以英美国家为代表，以劳合社和美国的一些保险公司为主要应用者，在管理策略上尤为强调保险是金融的一支，应注重公司未来的现金流。该理论认为保险公司的利润主要来源于其对已赚保费的有效运用，承保过程是为了进行资本投资筹集资金的融资过程，因此“海派”模式也被称为“现金流承保”模式。 “山派”和“海派”理论在保险领域常年争论不止，各方都秉持自己的观点不放。中、美两国目前在财险行业的发展理念也分别面临着“山”“海”之争。美国上市财险公司正在从“海派”向“山派”回归，中国绝大多数的中小型保险公司在从“山派”向“海派”过渡，但处在保险第一梯队的人、太、平等优秀财险公司也在向“山派”转移。 一、美国优秀财险公司在向“山派”回归 2000年以前，美国非寿险行业的承保盈利情况日渐恶化，但从2001年开始，美国非寿险业的承保亏损状况在逐步改善，2003年开始实现承保盈利。 图 SEQ 图表 \* ARABIC \s 1 1 美国非寿险业承保利润占净保费比例 资料来源：瑞士再保险公司Sigma杂志2004年第3期。 美国八大上市财险公司2010-2013年承保盈利状况在逐渐好转，美国财险公司日渐注重承保盈利。2010年50%的公司承保亏损，2011年62.5%的公司承保亏损。但是2011年后美国财险上市公司的承保盈利状况逐渐改善，2012年亏损比例降到37.5%，到2013年承保亏损的比例只有25%，只有伯克希尔哈撒韦和XL.N两家公司是亏损的，其余上市财险公司都实现了承保盈利。 表 SEQ 表格 \* ARABIC 1 美国财险上市公司承保盈利状况 　ACE.N全州保险伯克希尔哈撒韦丘博集团辛辛那提金融前进保险旅行者保险XL.N亏损公司占比　20101354-1763-83.827 884-1351050.21014-72.750.0%2011918-3088-93.635 258-3791014.4-1618-833.662.5%2012888-642-102.938 23931375.6161-248.637.5%20131761475-113.8691356139770.71752-10.125.0%资料来源：WIND资讯，经作者整理，单位为百万美元。 上述1997-2003年、2010-2013年的数据说明，美国的非寿险业务自21世纪以来承保盈利情况在逐渐好转，美国保险公司越来越注重承保业务的质量和承保盈利能力，美国上市非寿险公司在逐渐向“山派”理论回归。实际上，美国当前的保险市场是一个“红海”市场，面临着非常激烈的竞争，行业内的竞争和行业间的竞争日渐加剧，保险的密度和深度不断加强，这种红海市场使得美国保险公司的经营策略日渐回归“山派”理论。 二、中国中小型保险公司从“山派”向“海派”过渡，优秀保险公司却向“山派”转移 再来看中国的情况，中国刚好和美国相反，承保亏损的公司占比非常大。根据历年保险年鉴的数据测算，我们发现在中资财险公司中，2012年总共40家，其中5家承保盈利，35家亏损。在外资财产险中，2012年中国总共21家，1家承保盈利，20家亏损。在人身险方面，2012年中国中资人身险总共39家，2家盈利，37家亏损。在外资人身险方面，2012年中国总共31家，2家盈利，29家亏损。这些承保盈利的公司主要是大型保险公司，当前中国大多数中小型保险公司的承保业务是不赚钱的，中国财险行业中小型保险公司的发展模式更多是因袭了“海派”理论的观点，即通过承保业务来获取投资现金流，以投资活动的收益来弥补承保业务的亏损。 表 SEQ 表格 \* ARABIC 2 保险公司盈利状况分析 公司类型集团公司财产险公司人身险公司盈亏分类盈利亏损盈利亏损盈利亏损中外分类中资外资中资外资中资外资中资外资承保业务盈亏状况2012165135202237292011257