中国创业板首批28家企业超募情况与后续投资研究.pdfVIP

摘要 想要在创业板上市的公司，在首次公开募股的时候，有可能发生这样的情况，上 市公司通过发行股票募集资超过预计投资计划所需要的资金，．这样的情况就是超募现 象。目前，我国上市公司在公开募股时，超募现象很普遍。超募现象的出现不是偶然 的，这说明在上市公司在资本市场募集资金时，股票市场的投资者对于公司价值的判 断存在误差，使得上市公司实际募集到的资金高于上市公司内部从项目投资角度考 虑，评估出来所需要的资金。本文主要从三个方面对创业板超募现象和资金使用以及 超募资金对企业后续的影响进行研究，首先研究首批上市28家创业板公司超募的总体 情况，包括超募行业、超募率、超募额、超募原因：第二个方面是研究上述28家公司 超募资金的使用情况，包括：主要投资方向、是否符合规定：第三个方面研究创业板 超募资金对于上述28家公司后后续经营产生的影响。 为了解决中国现在很多中小企业融资难的问题，为我国的中小企业开辟新的融资渠 道，2009年深交所推出了创业板。平均超募率为113．43％。超募金额巨大，使得中小企业 很难在短时间内制定出符合企业经营管理和发展方向的超募资金投资计划。这样既造成了 资源的浪费，又可能助长上市公司利用超募资金盲目投资，或者干脆不投资。这都不利于 我国资本市场，乃至经济的发展，所以，如何避免过度超募、如何引导企业合理利用超募 资金，是有着巨大的理论和实际意义的。 为了避免这些问题，本文主要将创业板2009年12月底之前上市的二十八家公司作 为案例，从行业、超募率以及超募资金投资方向和超募资金对企业后续的影响几方面分析， 并认为过度超募对企业后续盈利能力和偿债能力没有直接的影响，这样巨额的超募资金既 浪费了社会资源、不利于证券市场的稳定发展，又助长上市公司盲目投资，增强了经营风 险，还会损害投资者的利益；最后，得出结论并提出避免过度超募的建议和对策。本文认 为避免过度超募超募必须先从制度入手，让中小投资者也参与到询价的过程中来，并且要 加强对相关机构的监管，以及加强对投资者的教育。 关键词： 中国创业板，上市公司，超募资金，使用分析 Abstract wanttolistedon initial is thatthe Companies GEM，when publicoffering，itlikely listing theissuanceof morethan investment Corporationthrough shares，raisingexpected the situationisultra plan necessaryfunds，this phenomenon．At listing present，China。s inthe Corporation of IPO，ultra ultra isnot popular phenomenon．Emergencephenomenon showsthatinthe to accidental，this raisefundsinthe listingCorporation capitalmarket， investorsinthe stockmarket forthe of valuethe ha