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融资性票据推出时机未成熟(自开自贴 融资性票据推出时机未成熟 2004年12月06日 17:37 金融时报/李倩 　　财经时评 　　票据市场的发展为拓宽企业融资渠道，缓解企业贷款难提供了很好的方式，同时也成为商业银行调整信贷结构、改善金融服务的重要手段和工具，并且票据市场已开始发挥货币政策的传导作用。但是，在目前社会信用尚不完善阶段—— 　　融资性票据推出时机未成熟 　　我国票据市场自改革开放以来获得了长足的发展，最近4年票据业务量更是成倍增长。今年前三季度，票据累计签发和承兑量为24533亿元，贴现和转贴现达32501亿元，分别比2001年全年增加了128％和131％。票据市场的发展为拓宽企业融资渠道，缓解企业贷款难提供了很好的方式，同时也成为商业银行调整信贷结构，改善金融服务的重要手段和工具，并且票据市场已开始发挥货币政策的传导作用。 　　但是，与股票市场和债券市场相比，我国的票据市场还很不发达。因此，如何在新的历史时期全面推进中国票据市场的改革和发展，成为社会各界广泛关注的重要课题。目前，一些企业、特别是大中型企业希望开展融资性票据业务，商业银行也有这方面需求。 　　然而，我们应该看到，在票据业务迅速发展的同时，我国票据市场也暴露出一些问题，包括社会信用体系不健全；票据的融资功能还没有充分发挥；票据市场工具单一、票据从签发、承兑、背书转让，到贴现、转贴现和再贴现，仍处于手工操作阶段、基础设施建设滞后；违规案件增多等。 　　特别是进入2002年以后，银行票据业务规模急剧膨胀，票据融资在信贷增量中的比重不断提高。这些尽管在一定程度上有效地改善了货币供应的结构性矛盾，满足了中小企业和民营经济旺盛的短期资金需求，而且增加了银行收益，但是由于金融机构与企业主体的过度投机以及信息不对称现象的存在，票据融资业务在迅速发展的过程中，也存在一些问题和风险。为此，今年不少商业银行悄然收紧了票据业务，在一定程度上影响了企业票据业务的开展。 　　所以，一些专家建议，应建立票据业务联系会议警示、违规处罚制度，监管部门和商业银行均应通过外部和内部的稽核，揭露、处罚企业及金融机构的违法、违规行为，使违规银行丧失各种直接以及间接的收益，并将票据业务的发展引入央行调控和商业银行同业间共同促进和约束的发展轨道。 　　同时，应尽快为票据市场的发展提供完善的基础设施。建立一个功能强大、信息内容丰富的中国票据市场网络，构筑沟通金融机构之间票据市场信息的桥梁，依靠票据业务全面电子化，杜绝假票、克隆票等问题，降低票据业务的操作风险。 　　在目前阶段要严格票据的真实交易背景规定，并注重票据市场发展从量的扩张向质的培育转换。以票据的真实交易背景为基础发展票据市场，有助于提高贷款供应与实体经济需求的契合程度，并进而有效防止通货膨胀。同样，对具有真实交易背景的票据进行再贴现，也可以促进央行的货币供应更加贴近适度货币的需求。 　　因此，在目前社会信用尚不完善阶段，一定要坚持票据的真实交易背景原则，要在现行法律框架下积极发展票据业务。待条件成熟时，再推动融资性票据的发展，推动我国票据市场向公平、规范、统一、高效的市场方向迈进，为社会发展发挥重要的作用。 （李倩） 　　票据投融资功能缺失 资金存量管理效率低 　　长虹是一个以消费电子终端产品制造和销售为主的公司，在公司采购、销售中大量使用票据业务。近10年来，公司签发银行承兑汇票近500亿元，收到承兑汇票近600亿元，办理银行承兑汇票贴现近100亿元，大量票据业务的应用，为公司生产经营起到非常积极的作用。 　　在10多年的票据业务实践中，我们认识到目前我国票据市场存在融资票据缺失、票据产品单一、商业承兑汇票发展缓慢、票据市场交易手段落后的缺陷。要使票据市场摆脱目前的低迷状态，需加快改善票据市场法规环境，加强票据产品创新、推动商业承兑汇票发展、着手市场交易手段建设，才能推动票据市场的发展。 　　融资性商业票据的缺失。目前以贸易为背景的承兑汇票票据市场的大力发展，虽然对企业销售、采购、融资环节中发挥了积极的作用，但对企业短期资金的融通和投资发挥的作用极为有限。由于我国资金市场在短期资金投融资方面为企业提供极少量的手段，导致企业大量短期资金存量管理效率极低，这同我国票据投融资功能缺失不无关系。 　　显然，从票据功能上来看，以真实贸易为背景的承兑汇票的贴现和转贴现一统天下，而融资性商业票据还是一片空白，这给票据市场带来了相当大的功能性缺陷。发展融资性票据对企业资金流动性管理有着极其重要的作用，完全的银行承兑汇票市场使得商业银行在解决存在于购销双方之间信息不对称的同时，也使得商业银行在更大的意义上只是充当了销售企业应收账款管理人的角色，而真正对资金融通的功能则居于次要