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泉州纺织服装品牌上市公司财务分析① 郭振华 杨学治 ( 福建省石狮市闽南理工学院蚶江校区经济与管理系 福建石狮 3 6 2 7 0 0 ) 摘 要:本文主要从泉州地区纺织服装品牌具有代表性的公司出发,对其各项已公布的财务指标进行详细的分析和对比,包括偿债能力、 营运能力、盈利能力以及发展能力等,通过与相关行业指标的分析和对比,提出经营和发展上的分析结论。 关键词: 泉州 品牌 上市公司 财务 中图分类号:TS17 文献标识码:A 文章编号:1672-3791(2010)04(b)-0187-02 ①本__ 一个有着悠久历史的泉州地区,不仅 有着辉煌的过去, 同样有着众多出众品牌 的今天, 隶属于泉州的晋江和石狮更有 “品牌之都”的美称。本文立足于对泉州地 区典型的服装鞋业品牌进行研究, 通过对 这些品牌的财务状况的研究, 去探寻这支 具有代表性的海西品牌财务发展的特点, 为试图寻求海西品牌发展路径打下财务 因素基础。 由于数据的获取比较困难,我们在此 仅就泉州地区纺织服装品牌上市公司的 财务情况进行简要分析。我们可以获得详 细资料的上市公司分别是: 安踏、利郎和 匹克(数据截止2009年12月31日) ;特步、 361度和七匹狼(数据截止2009年6月30日) 等6家公司(详细数据见附表) 。文章主要对 其近几年的财务指标进行分析, 包括资产 规模、偿债能力、营运能力以及盈利能力 进行详细的分析。 1 资产规模和股东权益情况 据上述公司公开的财务数据显示, 上 述六家公司的资产规模和股东权益均在10 亿人民币以上。安踏表现最好,两项指标分 别为61亿人民币和51亿人民币,七匹狼表 现稍显逊色一点,分别为19亿和13亿人民 币。根据2009年“胡润中国品牌榜”前100名 只公布了四个他们是安踏49亿、361度15 亿、七匹狼13亿、特步12亿。 可以看出,无论从内部披露报表分析, 还是从外部测评排行,整体上这些企业资 产规模很庞大,具有很强的实力。 2 偿债能力分析 2 . 1 短期偿债能力 短期偿债能力主要包括流动比和现金 比。 从这两个指标来看, 上述公司的流动 性都很好,可以很好地应付短期债务的偿 付甚至长期债务的偿付。流动比若以2为基 准,匹克的流动比超出了317.52个百分点, 达到8.35。安踏、特步和利郎也超出了100 多个百分点,分别达到5.63、5.84和4.82。 而安踏、利郎、匹克和特步的现金比也偏 高,特步和匹克更是高达4.07和3.85。这足 以应付短期债务的偿付,而且也可以偿付 长期债务。 但是我们也由此可以得出企业对流动 资产的管理有待进一步完善,没有充分发 挥好杠杆作用和资金的作用。尤其是现金 比偏高,很多资金留在企业账户上, 使资金 失去了作为资本的应有的作用。当然,如果 考虑到自2008年下半年开始的金融危机的 因素,这种状况使企业的发展得到了有力 的保障。但是,企业仍需要在流动性管理上 下功夫,是大量的资金留在企业账户上不 加以利用,这岂非资源的浪费！更体现出企 业的管理水平出现问题了。在这方面七匹 狼和361度是其余4家企业学习的标杆。 2 . 2 长期偿债能力分析 长期偿债能力主要包括资产负债率和 产权比率。 本文主要分析资产负债率的运行情 况,从分析的数据可以得出,企业资产负债 率还是偏低的,可以进一步利用杠杆作用, 提高资产负债率。如果以中华工商平均值 为基准,六家企业都有进一步提高资产负 债率,充分发挥杠杆作用的空间。除七匹狼 和361度,其余4家企业更是低于基准值超 过50个百分点。如果以理论值为基准,六家 企业就更需要好好利用财务的杠杆作用。 结合流动性分析,我们可以推测这是 企业为了应对2008年下半年以来的金融危 机,有意为之,也只有这样才可以游刃有余 的度过危局, 以更好地发展。但是, 企业仍 需要加强财务资金的管理, 充分发挥财务 杠杆的作用。 3 营运能力分析 营运能力主要是以总资产周转率和流 动资产周转率指标来反映。 就总资产周转率而言, 以中华工商平 均值为基准,利郎的指标差强人意, 除七匹 狼和特步外,其余几家指标都很好;以理论 值为基准,就只有特步和七匹狼的指标表 现较差了。比理论值0.7分别低了27和34个 百分点。 就流动资产周转率而言,以理论值1 为 标准,利郎、特步、361度和七匹狼的指标表 现不理想,尤其是特步和七匹狼表现的更 为不理想,分别比理论值低45和38个百分 点。 综合两项指标, 只有安踏和匹克指标 表现理想,其他4家企业指标表现不是很理 想,尤其是特步和七匹狼更为不理想, 这就 自然可以对比出安踏的优秀市场表现的原 因,同时也是后面我们得出的特步和七匹 狼盈利能力较差的原因。总之,其余4 家企 业在资产运营上需要加强管理,尤其是特 步和七