股票市场风险管理研讨.ppt

* （二）行业分析 1、对经济周期的敏感性。 一个公司的收益对经济周期的敏感性是由其行业特征决定的。一些行业对经济周期是不敏感的，比如烟草行业。而另一些行业则对宏观经济非常敏感，比如汽车工业。 2、行业生命周期 一个行业的生命周期一般有四个阶段：创业阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段 3、行业结构 行业竞争环境五要素：新竞争者的进入威胁、现有竞争者的对抗、替代品的价格压力、购买者的谈判能力、供应者的谈判能力 * （三）公司财务分析 对于股票投资者而言，对公司进行财务分析着重于两个方面：公司的盈利能力以及持续经营能力，也即投资于公司股票的收益性与风险性两方面。 市盈率是一个股票分析师非常关注的指标。它是公司股票价格与每股盈利的比例，通常表示为P/E。 合理的市盈率与公司的增长机会以及风险有关系。以及若公司未来的增长机会越多，则其市盈率越高。因此，刚起步的小公司以及搞技术公司会有较高的市盈率，这类公司未来的增长机会较多。 * 股本收益率（ROE）可用来反映投资股票的收益能力，它是公司的净收益与股本的比率，可以如下分解 即股本收益率受到税负比率等五个因子的影响。 度量股票的风险性常用流动性与偿债能力比率，包括三个常用指标：流动比率、速动比率、利息盈利比率。 市账比也是一个可以反映股票投资风险性的指标，它等于公司普通股每股市价与其账面价值之比。 * 三、套期保值法 所谓“套期