9不确定性与风险技术方案.pptVIP

9 不确定性分析与风险分析 9.1 不确定性与风险 为什么要做不确定性分析 很多数据是预测、估算出来的，因此具有不确定性，在项目真正实施时，相关数据是会有差异的。 产生不确定性的原因 主观 资料不足，分析判断有误差，采用的预测或评价方法的局限性，测、估算的手段、数据采集方式的变化 客观 社会、政治、经济、生产技术、市场的变化 导致技术方案的实践不一定与原来预计的相一致，致使项目方案的经济评价存在一定程度的不确定性，给方案决策带来一定的风险。 不确定性分析是研究技术项目方案中主要不确定因素（随机因素）发生变化时，对经济效益影响的一种分析评价方法 不确定性分析方法 ① 盈亏平衡分析（可用于财务评价和风险评价） ② 灵敏度（敏感性）分析 ③ 风险分析（特殊项目） 9.2 临界分析 Break—Even—Analysis BEA分析法 盈亏平衡分析 亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 通过技术项目方案的盈亏平衡点，分析各种不确定 因素对经济效益的影响。 设某工厂考虑选择两种型号功率为75KW的马达A和B，购置价格分别为12.5万元和16万元。A的效率是74%，年维护费用为5000元；B的效率可达到92%，年维护费用为2500元。运行寿命期同为10年，余值忽略不计。每年保险费用按购置价格的1.5%支付。业主设定的基准贴现率是15%。当地工业用电价格为0.05元。求每年运行时数的临界值，即运行时数在什么范围内选择A？什么范围内选择B？ 9.3、敏感性分析 敏感性分析是常用的一种评价经济效益的不确定性方法。用于研究不确定因素的变动对技术方案经济效益的影响及其程度。 敏感性分析（Sensitivity Analysis） 即当构成技术经济评价的基础数据发生变化时，其评价指标会有多大变动。 例如，原材料价格的变动对投资回收期的影响。 又称灵敏度分析 1.确定分析指标 敏感性分析的步骤 即确定敏感性分析的具体对象。 在选择分析指标时，应与确定性分析指标相一致。 2.设定不确定因素 应根据经济评价的要求和项目特点，将发生变化可能性较大，对项目经济效益影响较大的几个主要因素设定为不确定因素。 3.找出敏感因素 计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值，可用列表法或绘图法，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映出来，从而找出最敏感的因素，还要说明敏感因素的未来变动趋势如何。 4.结合确定性分析进行综合评价、选择 在技术项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的方案，其抵抗风险能力较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优于敏感方案。 还应根据敏感性分析结果，采取必要相应对策。 1、单因素敏感性分析 每次只变动某一个不确定因素而假定其他因素不变，分别计算其对确定性分析指标的影响。 例：（确定性分析略）某项目的投资回收期敏感性计算表 变动量 变动因素 -20% -10% 0 +10% +20% 平均 -1% +1% 敏感 程度 产品售价 21.31 11.25 8.45 7.09 6.48 +0.64 -0.10 最敏感 产量 10.95 9.53 8.45 7.68 7.13 +0.13 -0.07 敏感 投资 7.60 8.02 8.45 8.88 9.30 -0.04 +0.04 不敏感 三、敏感性分析 相同原理下，也可以采用分析图的方式。 变化率 回收期（年） 产量 6.48 售价 10.95 7.6投资 8.88 7.68 -20% -10% 10% +20% 4 8 12 16 斜率变化越小，越不敏感，售价在左半边斜率变化最大。 三、敏感性分析 例 某投资项目基础数据如表所示，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的(期末资产残值为0)。通过对未来影响经营情况的某些因素的预测，估计投资额K、经营成本C、产品价格P均有可能在?20%的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同，已知基准折现率为10%。试分别就K、 C 、 P三个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。 根据表中数据，可计算出确定性分析结果为： PW=-K+(B -C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =-200+60?6.144?0.9091=135.13(万元) 基础数据表