(一)全球经济陷入深度衰退,股市跌多涨少.docVIP

投资策略报告 PAGE  PAGE 27 2009-1-26 A股走出恐慌期，等待曙光出现 上证指数走势： 深圳综指走势： 1月全球主要股市涨跌： 指数名称收盤1月涨幅上证指数1,990+9.33美国DJI指数8,077-10.59英国金融时报指数4,052-11.16日经225指数7,745-14.35法国CAC40指数2,849-14.94德国Xetra DAX 4,178-15.97香港恒生指数12,578-16.38 1月A股市场概要： 名称数据上海：总市值106479亿元总流通市值37298亿元平均市盈率16.25深圳总市值26617亿元总流通市值14548亿元平均市盈率18.65 作者： 同花顺金融研究中心 陈杏 —— 2009年2月A股投资策略 2009-01-26 1月，全球经济陷入深度衰退，由于投资者并未看到任何好转的希望和有效措施，国际资本市场持续低迷。截止1月23日，大宗商品交易价格指数CRB下跌1.63％，MSCI全球指数下跌了10.31％、MSCI美国下跌7.68％、MSCI欧洲下跌15.39％、MSCI金砖四国下跌9.85％。 1月份是A股市场资金较为缺乏的时期，大盘交投相对较为冷清，但受益于钢铁、汽车振兴方案的推出、9000亿新增投资方案的预期，大盘的走势较为强劲，截止1月23日，上证指数上涨9.33％，收于1990.66，两市成交金额14000亿元。从11月至1月的走势来看，A股已经走出恐慌时期，市场在等待曙光出现。 在08年12月1000亿元投资的刺激下，我国经济加速下滑的趋势得到缓解，12月各项经济指标初显好转迹象，但仍处于不景气通道，经济仍处于调整期。 展望2月：国际经济形势仍旧不乐观，次贷危机对实体经济的影响继续蔓延，去杠杆化使得欧美国家降息和注资的作用不大，我们对于国际股市不乐观。国内方面，2月有望落实9000亿新增投资，七大产业振兴方案的正面效果将继续显现，给股市注入信心；另一方面，资金面趋暖也给股市带来正面刺激，A股有望走出一波振荡上行的行情，最乐观我们看到2300点。 投资建议：对于少量成长性确定的行业和个股——例如农业及相关行业、医药、商业零售、铁建板块等等，我们建议投资者继续逢低建仓，同时关注行业振兴方案，这些行业和板块存在确定性较强的估值回升带来的阶段性投资机会。 提示：我们在这里要提醒投资者注意，中国目前的经济下滑根本原因是自身增长方式已经落后，并非次贷危机，以前依靠投资而忽视消费、过度依赖外需而忽视内需的增长方式已经不能支持经济可持续增长，只有改革国民财富分配体系，改变国富民穷的状态，促进居民消费和内需在GDP中的比重提升，才是实现我国经济可持续增长的重点。而从这个角度来看，我国已经不太可能再持续以往连续多年的高增长态势，经济增速下滑是必然的，此时评价我国经济运行的最重要指标是经济运行效率指标，而非速度指标，这也是我们以后判断我国经济运行的标准。  目 录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc220997503 一 一月市场回顾  PAGEREF _Toc220997503 \h 4  HYPERLINK \l _Toc220997504 （一）全球经济陷入深度衰退，股市跌多涨少  PAGEREF _Toc220997504 \h 4  HYPERLINK \l _Toc220997505 1 初级产品需求不振  PAGEREF _Toc220997505 \h 4  HYPERLINK \l _Toc220997506 2 欧美国家经济数据恶化  PAGEREF _Toc220997506 \h 5  HYPERLINK \l _Toc220997507 3 国际股市跌多涨少  PAGEREF _Toc220997507 \h 6  HYPERLINK \l _Toc220997508 （二） 中国A股一只独秀  PAGEREF _Toc220997508 \h 7  HYPERLINK \l _Toc220997509 二 中国经济下滑趋缓  PAGEREF _Toc220997509 \h 9  HYPERLINK \l _T