第十五章开放经济下的宏观经济模型浅析.pptVIP

开放经济下的宏观经济;一、外汇;二、汇率;1.直接标价法;1.直接标价法（续）;2.间接标价法;2.间接标价法（续）;实际生活中，人们所提到的“汇率”一般指的是名义汇率，即两个国家通货的相对价格。并未考虑两个国家价格水平的情况。 本章中，用e表示名义汇率； e用间接标价法来加以表示，即e是本币的外币价格。;三、汇率制度;（二）浮动汇率制 1.解释：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，不由一国中央银行进行官方规定。 2.分类 自由浮动（清洁浮动，clean float; free float）中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。 管理浮动（肮脏浮动，dirty float; managed float）中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。;四、自由浮动制度下汇率的决定;简而言之，对本币的需求意味着对外币的供给，对本币的供给则意味着对外币的需求。;五、固定汇率制度的运行;六、实际汇率;七、净出口函数; 为了强调实际汇率对净出口的影响，常将其简单地写作：;八、蒙代尔-弗莱明模型; 与IS—LM模型一样，蒙代尔—弗莱明模型假定条件： 1、价格在短期内是不变的，经济中的产出完全由有效需求决定。 2、货币是非中性的，即人们持有货币不仅有交易性动机，而且还有预防性和投机性的动机。因此，货币需求不仅与收入相关，而且与实际利率负相关。 两个模型的主要差异在于，IS-LM模型假设一个封闭经济，蒙代尔-弗莱明模型假设一个开放经济。 蒙代尔-弗莱明模型的一个关键假设是：所考察的经济是资本能够完全流动的小型开放经济。——“小型”是指所考察的经济只是世界市场的一小部分，从而其本身对世界某些方面，特别是对利率的影响微不足道；“资本完全流动”是指该国居民可以完全进入世界金融市场，特别是该国政府并不阻止国际借贷。 因此，国内的利率r与世界市场上的利率rw是一致的，r=rw。 ;开放经济的IS曲线;一方面，蒙代尔-弗莱明模型假设国内物价水平和国外物价水平都是固定的，因此，实际汇率与名义汇率是同比例的，则可以将nx(ε)换为nx(e)。 另一方面，可以通过使用完全资本流动的假设对利率加以简化，令r=rw。 则可得：; IS*曲线之所以向右下倾斜，是由于较高的汇率减少了净出口，从而又减少了收入。IS*曲线概括了汇率e和收入之间的关系。;货币市场与LM*曲线;利率 r;蒙代尔-弗莱明模型;九、蒙代尔-弗莱明模型的应用;1.财政政策 假设政府为了刺激国内需求，采取了增加政府支出或减税的政策。扩张性的财政政策将导致IS*曲线向外移动。结果会使得汇率上升，而产出并不增加。;为什么净出口减少如何之大，以至于使财政政策完全无力影响收入？ ——考虑货币市场的方程式： 在封闭经济及开放经济中，实际货币供给M/P被中央银行固定并存在黏性价格假设。 在一个封闭经济中，财政扩张会使得利率上升，从而使得收入增加。但在一个小型开放经济中，r固定在rw，因此可以满足这个方程的收入水平只有一个，当财政扩张时，这一收入必须保持不变。因而，当政府增加支出或减税时，汇率的上升和净出口的减少必然会大到足以完全抵消政策对收入的影响。;2.货币政策; 虽然这一结论与我们在分析封闭经济时得到的结论是一致的，但是两者的传导机制不同。 在封闭经济中，货币供给的扩张增加了可贷资金的供给，从而导致实际利率的下降；实际利率的下降又刺激了对投资的需求增加，从而导致产出增加。 在小国开放经济中，利率由世界资本市场均衡利率rw给定，不受本国货币供给的影响。当货币供给的增加使得本国利率面临下降的压力时，本国投资者将向国外资金市场供给资金，这种向国外的资金流动会阻止本国利率下降。同时，对外资金流动会增加外汇市场上对本币的供给和对外币的需求，将使得名义汇率下降，本国货币贬值。本币的贬值将使进口商品价格相对上升，而出口商品价格相对下降，于是本国的净出口将增加，从而导致产出的增加。;（二）固定汇率制下的政策效果 1.财政政策; 紧缩性的财政政策则会得到相反的结果。财政紧缩将使IS*曲线左移，汇率将面临下降的压力。这时为了维持固定汇率，中央银行将在外汇市场上抛售外币，买入本币，于是LM*曲线会自动向左移动，直到汇率稳定在所固定的水平上。因此，紧缩性财政政策将导致产出减少。 由于在固定汇率下中央银行的货币供给将完全服从于稳定汇率的目标，因此财政政策所引起的本币升值或贬值的压力将使得货币供给自动发生相应变化，财政扩张将使货币自动扩张，财政紧缩将使货币自动紧缩。 ;2.货币政策; 由此可见??当中央银行承诺将名义汇率固定