中小板吸金回馈账单.doc

[标签:标题] 2016 PAGE10 / NUMPAGES10 感谢观看本文谢谢 中小板吸金回馈账单 上市已满3年、有过再融资经历的393家中小板公司再融资合计4277亿元，比首发融资2138亿元几乎多一倍，相当于上市两次中小板净融资额最高的公司中，中环股份、苏宁云商、中泰化学位居前三，资金使用效率很一般，部分公司将资金用来购买银行理财产品超过3次再融资公司有25家，其中7家净利润下滑，中核钛白陷入亏损泥潭，盾安环境和大东南也已经步入下降通道，需要格外警惕净融资占市值比最大的10家公司，现在的市值很大程度上是投资人的钱堆出来的，公司本身并未创造太多价值也有公司分红额超越融资额。最早上市的新和成，分红额远高于融资额。2007年上市的金风科技回馈市场高于从中索取。如果此类中小板公司比例上升，整个市场将步入良性循环《投资者报》研究员 常阳 中国论文网 /2/view-7323021.htm 　　投资者报 　　12岁的中小板，上市公司780家，再融资血盆大口一直张开，且每年呈现翻倍增长态势：2013年至2015年，每年再融资额分别为473亿元、1238亿元、2240亿元，2016年以来仅两三个月融资额已经达到530亿元，按照时间进度推算，超越2015年问题不大。 　　如此大的融资量是否给中小板创造了财富？《投资者报》对上市超过3年、有过再融资的中小板公司进行统计，试图揭示：这些公司再融资后，利润是否就此增长；投资人投入的资金，最后是否以及如何体现在公司的市值中；吸金与回馈是否匹配。 　　纳入统计样本的中小板公司共393家，再融资合计4277亿元，比首发融资2138亿元几乎多一倍，相当于上市两次。然而，所有这些公司分红仅有1046亿元，分红额是首发融资和再融资额的1/6。 　　净融资最大的10家公司――频繁从市场吸金者，它们并没有高效使用投资者的资金，获得的资本并未全部投入到实体经济中，部分趴在账上购买理财产品。从公司利润变化看，再融资并未提高公司利润，超过3次再融资的公司共25家，其中7家占比近1/3的公司利润呈下降态势，资金流入到这类公司并没有增厚利润，这些公司是财富的侵蚀者。 　　这些案例说明，对于不能回馈市场，不能增厚公司价值的再融资吸金鬼，管理层应适当对其收紧再融资准绳，甚至让其远离市场。 　　净融资额前10家中5家做银行理财 　　以再融资额减掉分红，得出再融资净额，该数值为正，表示公司上市之后，从市场中拿走的资金超过回馈给投资人的资金。对有的公司来说，公开上市，只是开启了从市场吸金的第一步，后面的金光大道是不断从市场吸金，是否有实业需要，拿到资金再说，有富余，可以购买银行理财产品。 　　净融资最大的10家公司，依次是中环股份、苏宁云商、中泰化学、格林美、联络互动、大康牧业、爱康科技、传化股份、荣盛发展、康得新，这些公司累计再融资高达627亿元，分红却只有68亿元，分红额占再融资额的1/9，也即，这些公司将从市场中再融资得到的资金全部还给市场，还有90%的路要走。 　　对比58亿元的首发融资，再融资额是首发融资的10.8倍。可以这样说，当他们首发上市时，只是刚刚走完了从市场中吸金的第一步。吸金之后，资金的使用效率并不高：这10家公司中，有5家用闲置资金购买银行理财产品。 　　净融资最大的10家公司中，最高3家是2007年上市的中环股份、2004年上市的苏宁云商、2006年的中泰化学，这3家中，就有购买银行理财产品的。 　　净融资额最多的是2007年上市的中环股份，再融资是首发融资的15倍。此公司2007年4月首发上市，2008年5月第一次定向增发，2012年、2014年、2015年各有一次，除了第一次募集资金低于首发额，后面三次每一次都数倍于首发额，四次下来，合计募集资金87.89亿元。 　　虽然分红频次还比较高，上市9年有5次分红，但分红额度少得可怜，有1次是每股7分钱，两次每股3分钱，两次每股1分钱，合计分红0.75亿元，分红额不及再融资额的1/10。如此高额融资，实际有多少投入到实业中只有公司自己最清楚，投资人能看到的是，公司使用“闲置资金”购买理财产品合计投入5.9亿元，公司公告中多数是某笔理财产品到期，再度认购新的理财产品。 　　苏宁云商净融资额排名亚军，再融资超过首发额27倍，最近一次再融资是2012年，募集资金47亿元，投向门店建设、物流中心等等。但是，作为曾经的大牛股，自2011年攀上48亿元净利润顶峰之后，以后几年依次是26亿元、3亿元、8亿元、8亿元，净利润处于下滑通道中。同中环股份类似，苏宁也用募集资金购买理财产品。 　　中泰化学净融资额排名季军，再融资比首发额多8倍，却是净利润下滑最多的公司。此公司2006年上市，在2008年、2010年两次增发后，