财管 第三章风险与收益10.9.ppt

财务管理;财务管理; 第四章 风险与收益;了解财务风险管理的环节 理解风险的含义 理解风险与收益的关系 掌握风险衡量的方法 掌握风险管理的策略 ; 从理论上讲，投资收益是指投资者在一定时期内所获得的总利得或损失。 从方法上看，是在期末将价值的增减变动与实现的现金流入与期初值进行比较。 投资者之所以进行风险投资，是因为风险投资可得到额外报酬—风险收益。 ;4.1.5 风险收益;风险收益表示方法; 对一般投资者来说，总是力求冒较小的风险，得到尽可能大的收益，至少是风险与收益大体相当。这就要求事先要对风险进行衡量。 ;4.2 风险衡量;? 某一事件出现的可能性，可以用概率表示。而把每种可能性或结果列示出来，并给予一种概率，就构成了概率分布。 概率分布是指某一事件各种结果发生可能性的概率分配。任何一个事件的概率分布都必须符合以下两个规则： （1）0≤Pi≤1； （2） Pi=1 ;4.2.1 概率分布;4.2.2期望收益率;4.2.2期望收益率; 揭示风险高低最常用的指标是方差和标准差 方差：是指随机变量和期望值之间的离散程度，用σ2表示 标准差：也是反映随机变量和期望值之间的离散程度，用σ表示 公式见教材P85 方差与标准差不同的只是表现形式而已，标准差是方差的开平方 方差与标准差都是以绝对数形式来衡量决策方案的风险程度，这两个指标只适用于期望收益率相同的不同决策方案的比较 —— 在期望收益率相同的情况下，方差或标准差越大，风险越大 方差或标准差越小，风险越小;4.2.3离散程度; 标准离差率，也是衡量风险程度的指标，但与方差和标准差不同，标准离差率是一个相对指标，它是以相对数形式来反映决策方案风险的程度，它适用于期望收益率不同的决策方案风险程度的比较。要比较不同期望收益率的项目的风险程度，就需用标准差同期望收益的比值，即标准差率，亦称标准差系数 公式见教材P85 ——在期望收益率不同的情况下：标准差率越大，风险越大 标准差率越小，风险越小 ;4.2.4 标准差率;;; 期望???益是关键。期望收益率是加权平均的随机变量。而随机变量是谁，取决于风险的种类。;;例题4-1中两个方案风险对比;4.2.5 风险收益;4.2.5.1 风险收益率的计算;4.2.5.1 风险收益率的计算;4.2.5.2 风险收益的计算;风险衡量; 西方的理财方法;4.3 财务风险管理;4.3 财务风险管理;4.3 财务风险管理;4.3 财务风险管理;4.3 财务风险管理;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节;4.3.2 风险管理环节