公司金融学第二章讲课.pptVIP

《公司金融学》 郭丽虹 王安兴编著  ;  第二章 货币的时间价值 一、终值计算 二、现值计算 ;;一、终值计算1、单笔现金流的终值2、多笔现金流的终值3、复利4、实际利率; 练习题1 某人将2000元存入银行10年，银行利率为4%，按复利计息，则10年后他能得到的本利和为多少？按单利计算呢？;练习题1答案复利：;答案： 题2 F=A×（F/A，i，n）=20×（F/A，7%，5） =20×5.7507=115.014（万元） 　方案1的终值=120万元 　方案1的终值是120万元，方案2的年金终值 是115.014万元，应该选择方案2。 ;1、单笔现金流的终值终值：指现在投入的资金经过一段时间后将 为多少。单期：多??： 其中，C0为0期的现金流；r表示复利率。;复利与单利的区别;2、多笔现金流的终值一系列现金流的终值就是每笔现金流终值之和。下页例题;例题：假设某人想几年年后买一台计算机，今年存入5000元，1年后又存入7000元，第二年末在存入3000元。那么从现在开始3年后此人可以利用的存款有多少？已知存款利率3.5%;3、复利计息频率 ? 一年期的一项投资每年按m次复利计息， 其年末终值为： 式中， C0是投资者的初始投资；r是名义年 利率；m是复利计息的次数。;4、实际利率 ? 实际年利率的计算公式： 式中，m是一年中复利计息的次数。 ? 连续复利计息时的实际年利率的计算公式：式中，e是一个常数，其值约为2.718；r是名义年利率。;（1）当计息周期为1年，名义利率=实际利率，当计息周期少于1年，实际名义 （2）名义利率越高，复利计息次数越多，实际与名义差距越大 进入word文档练习。;第二节 现值计算1、现值和折现2、多笔现金流的现值;现值的解释：一笔未来的现金流量，其价值会小于今天等额的现金流量;1、单笔现金流的现值现值：为了将来获得一定数量的资金现在应投入 多少。单期：多期：符号表述：( P/F,r,t )其中，C1为1期后的现金流量；r为适用的利率。*净现值：NPV=-成本+PV;  2、多笔现金流的现值PV=C1( P/F,r,1 )+C2( P/F,r,2 )+C3( P/F,r,3 )+…其中，Ct为T期的现金流；r为适用的利率。;P14 PV1=80000元 PV2=40000/(1+0.08)=37037.04元 PV3=40000/(1+0.08)2=34293.55元;例题：公司1998年初对A设备投资10万元，该项目2000年初完工投产。2001年、2002年、2003年、2004年末现金流入量分别为5万元、4万元、3万元、2万元。银行借款复利率为9%，求： ①按复利计算2001年年初投资额的终值 ②计算各年现金流入量在2001年年初的现值之和。 解： ; ①按复利计算2001年年初投资额的终值 F=100000×（1＋9%）2=118810（元） F=100000×（1＋9%）2=100000×（F/P，9%，2） =100000×1.18810=118810（元） ②各年现金流入量在2001年年初的现值之和。 50000×（P/F，9%，1）=50000×0.9174=45670（元） 40000×（ P/F ，9%，2）=40000×0.8417=33668（元） 30000×（ P/F ，9%，3）=30000×0.7722=23166（元） 20000×（ P/F ，9%，2）=20000×0.7084=14168（元） —————— 合计 =116872（元） ; 3、折现率：折现率体现了：  ?当前的消费偏好（偏好越大，折现率就越高）  ?预期的通货膨胀（通货膨胀率越高，折现率就越高） ?未来现金流的不确定性（风险越高，折现率就越高） ;【例题】东方公司现有资本100万元，欲使它在5年后达到原来的2倍，则可选择投资的最低