询价发行制度.pptVIP

上市公司运作规则 ——询价发行制度;目录 CONTENTS;;一、询价发行的含义;2004;三、询价发行制度; 询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、主承销商自主推荐的机构和个人投资者，以及经中国证监会认可的其他投资者。 主承销商自主推荐询价对象，应当按照本办法和中国证券业协会自律规则的规定，制定明确的推荐原则和标准，建立透明的推荐决策机制，并报中国证券业协会登记备案。自主推荐的询价对象包括具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者和投资经验比较丰富的个人投资者。 ;2. 询价对象及其管理的证券投资产品（以下称股票配售对象）应当在中国证券业协会登记备案，接受中国证券业协会的自律管理。 3. 机构投资者作为询价对象应当符合下列条件： （1）依法设立，最近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚； （2）依法可以进行股票投资； （3）信用记录良好，具有独立从事证券投资所必需的机构和人员； （4）具有健全的内部风险评估和控制系统并能够有效执行，风险控制指标符合有关规定； （5）按照本办法的规定被中国证券业协会从询价对象名单中去除的，自去除之日起已满12个月。 个人投资者作为询价对象应当具备5年以上投资经验、较强的研究能力和风险承受能力。主承销商应当严格按照既定的推荐原则、标准和程序进行推荐。;4. 下列机构投资者作为询价对象除应当符合第七条规定的条件外，还应当符合下列条件： （1）证券公司经批准可以经营证券自营或者证券资产管理业务； （2）信托投资公司经相关监管部门重新登记已满两年，注册资本不低于4亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录； （3）财务公司成立两年以上，注册资本不低于3亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录。 5. 主承销商可以在刊登招股意向书后向询价对象提供投资价值研究报告。发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容，但中国证监会另有规定的除外。;6. 投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。出具投资价值研究报告的承销商应当建立完善的投资价值研究报告质量控制制度，撰写投资价值研究报告的人员应当遵守证券公司内部控制制度。 7. 撰写投资价值研究报告应当遵守下列要求： （1）独立、审慎、客观； （2）引用的资料真实、准确、完整、权威并须注明来源； （3）对发行人所在行业的评估具有一致性和连贯性； （4）无虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。;8. 投资价值研究报告应当对影响发行人投资价值的因素进行全面分析，至少包括下列内容： （1）发行人的行业分类、行业政策，发行人与主要竞争者的比较及其在行业中的地位； （2）发行人经营状况和发展前景分析； （3）发行人盈利能力和财务状况分析； （4）发行人募集资金投资项目分析； （5）发行人与同行业可比上市公司的投资价值比较； （6）宏观经济走势、股票市场走势以及其他对发行人投资价值有重要影响的因素。 投资价值研究报告应当在上述分析的基础上，运用行业公认的估值方法对发行人股票的合理投资价值进行预测。 ;9. 招股说明书（申报稿）预先披露后，发行人和主承销商可向特定询价对象以非公开方式进行初步沟通，征询价格意向，预估发行价格区间，也可通过其他合理方式预估发行价格区间。 初步沟通不得采用公开或变相公开方式进行，不得向询价对象提供除预先披露的招股说明书（申报稿）等公开信息以外的发行人其他信息。 10. 采用询价方式定价的，发行人和主承销商可以根据初步询价结果直接确定发行价格，也可以通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。 11. 首次公开发行股票招股意向书刊登后，发行人及其主承销商可以向询价对象进行推介和询价，并通过互联网等方式向公众投资者进行推介。 发行人及其主承销商向公众投资者进行推介时，向公众投资者提供的发行人信息的内容及完整性应当与向询价对象提供的信息保持一致。 ;12. 发行人及其主承销商在推介过程中不得夸大宣传，或以虚假广告等不正当手段诱导、误导投资者，不得干扰询价对象正常报价和申购，不得披露除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息；推介资料不得存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 承销商应当保留推介、询价、定价过程中的相关资料并存档备查，包括推介宣传材料、路演现场录音等，如实、全面反映询价、定价过程。 13. 采用询价方式确定发行价格的，询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对