2015年宏观经济与策略分享解释.pptx

;综合保障;宏观经济分析;1 ;;;;;全球股市一览;全球股市一览;2014年债券表现依旧好于预期，债券收益率仍然处于历史低位。预期15年全球整体利率会随美联储收缩货币政策而逐渐提高，但过程将缓慢而谨慎，这一基础趋势将抑制整体债券市场表现。 信用债环境仍将保持良好，且各国经济情况呈现差异，因此我们看到一些投资机会，包括发达市场公司债、新兴市场投资级主权债、亚洲市场公司债。 基于全球经济改善，适度超配发达市场公司债。投资级公司债券相对于主权债的更高收益率仍具吸引力。发达市场投资级公司债券和美国高收益公司债券的利差略低于均值，但违约率也低于均值，支持我们继续看好,但回报仅限票面收益。 谨慎推荐新兴市场主权债，新兴市场主权债利差大约处于长期历史中线水平，具有相对价值，但地区表现分化，亚洲债仍具长期价值。;策略性另类投资别具吸引力，建议超配对冲基金和私募股权基金。 传统市场在估值压力下将呈现低收益环境，而主要经济体之间的差异化将增大市场波动，作为与股票和债券市场相关性较低的资产类别，另类投资的作用正日益显著。 对冲基金交易策略处于有利地位，日益分歧的主要央行政策带来货币和利率等市场的交易机会，投资者亦需在长短仓策略、全球宏观交易策略、事件驱动策略等各策略之间保持平衡。 在私募市场中实现投资组合回报多元化，寻求与市场相关性较低的投资机会。资金流向早期风投，私募股权市场与二级市场相关性正在降低，新兴市场的成长性资本正提供介入区域性行业长期发展的途径。;;;预期债市仍将保持震荡上行，但难以走出14年的大行情。在合理配置下甄选品种并采取适当波段操作，将有助于投资者提高债券投资收益。 受银行负债成本制约，利率债升幅有限，推荐政策性金融债，慎配国债。 信用债行情持续，但分化加剧，局部风险不容小觑，重在择优选券。高等级债券将表现稳定，但资本利得有限，维持杠杆获取票息为主要收益来源。低等级信用债风险仍存，甄选品种，择机择时操作将非常重要。 可转债市场收益仍可期，吸引力日渐提升，因转债权益属性??观而债券属性偏稳。;2 ; # GOOD #;VC/PE;;资产类别;资产类别;各资产类别年初至今表现(%);图表统计来源：Bloomberg，宜信财富管理一部，截至2015年3月9日;