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4新股今日上市定位分析 时间：2011年04月12日 00:01:38?中财网 步森股份(002569)今日上市定位分析 　　一、公司基本面分析　　公司隶属于步森集团，是男装行业中销售规模较大的企业，是国内为数不多的以自有品牌服装出口的企业。公司主要从事步森品牌男士服饰产品的设计、生产和销售，步森品牌在国内具有较高的知名度。公司不仅在男装界拥有品牌优势，同时拥有健全的营销网络。公司获得中国驰名商标(步森商标)，中国名牌产品(衬衫)，质量卓越企业等荣誉。 　　二、上市首日定位预测　　华创证券 15-18 　　海通证券 16.52-17.70　　　　华创证券：步森股份合理价值区间为15-18元　　我们预测公司11-13年摊薄每股收益为0.60、0.77和1.01元,平均每年增长30%左右,考虑到新股因素,给予其2011年25-30X倍市盈率估值,二级市场对应的合理价格应该为:15-18元。　　海通证券 ：步森股份合理价值区间为16.52-17.70 元　　我们预计公司未来三年收入和净利润的复合增速约为24%和23%。参考目前品牌服装公司的平均估值水平,即2011年28-30倍(参见表10),公司对应的合理价值区间为16.52-17.70元。公司申购价为16.88元,建议谨慎申购。　　三、公司竞争优势分析　　公司稳健经营,随男正装行业发展而发展.公司经过十多年经营,2010年收入5.37亿元、净利润4216万元,前三年收入增速加权平均8.8%、净利润加权平均16.3%;10年店铺总数763家,年加权平均增速为9.8%;公司品牌经营模式符合品牌经营的常规标准,在生产优势和品牌经营开始时间较早,具有一定先发优势的支持下,取得了一定的品牌地位和品牌优势; 贝因美(002570)今日上市定位分析 　　一、公司基本面分析　　公司是三聚氰胺事件中少数未被检测出三聚氰胺的国内知名品牌奶粉企业之一。公司主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品。通过持续研发、制造、销售科学、安全的婴幼儿食品，以及提供温馨、专业、亲切的母婴服务，发行人已成为婴幼儿食品领域的领导品牌之一。公司被中国质量信用评价??心评定为AAA 级中国质量信用企业；被列入国家儿童食品行业食品安全信用体系试点企业；公司获中国食品工业协会颁发的2007-2008年度中国食品工业质量效益奖。　　二、上市首日定位预测　　方正证券 38.1-44.4　　中信建投证券 37.50~43.75　　国元证券 37.20-43.40　　　　方正证券：贝因美合理价值区间为38.1-44.4元　　预计公司2011-2013年全面摊薄每股收益为1.27、1.52、1.95元,给予2011年30-35倍PE,对应合理价值区间为38.1-44.45元。　　中信建投证券 ：贝因美合理价值区间为37.50~43.75元　　我们预计公司2011~2013年分别实现每股收益1.25元、1.58元和1.97元,参考可比上市公司市盈率,按照今年40倍、2011年30倍PE计算,发行价在39.60~37.50元;按照今年45倍,11年35倍PE计算,发行价在44.55~43.75元。合理价格区间37.50~43.75元。　　国元证券 ：贝因美合理价值区间为37.20-43.40元　　预测公司11-13年完全摊薄后的EPS分别为1.24元、1.59元和1.95元。参照A股同行业上市公司的估值以及公司在行业中的竞争地位,公司合理估值可取11年30-35倍PE,对应估值区间为37.20-43.40元。按照新的询价机制,建议挂档31.62元20%、34.26元40%、36.89元40%。　　三、公司竞争优势分析　　公司自成立以来始终专注于研发、生产、销售婴幼儿食品,在婴幼儿食品领域积累了丰富的运营经验。公司以育婴专家、母婴顾问为品牌定位,以生养教育、爱心无限为品牌信念,以生命因爱而生,世界因爱而美为品牌主张,具备一定品牌优势。公司在全国范围内布局营销网络,目前发行人在全国23个省市设立了26家分公司,拥有超过2,200家经销商,覆盖8万个以上的零售终端,消费者可以方便快捷的购买到公司产品。 德力股份(002571)今日上市定位分析 　　一、公司基本面分析　　公司是国家高新技术企业，2009 年中国日用玻璃行业十强之一，行业中唯一的中国玻璃器皿金鼎企业获得者，为中国日用玻璃协会副理事长单位和中国日用玻璃协会器皿专业委员会唯一的主任单位。公司从事日用玻璃器皿的研发、生产和销售，主导产品根据其用途可分为水具酒具类、餐厨用具类以及其他用具类产品。公司拥有国内领先的生产设施和生产工艺，并拥有137项专利等核心自主