第九章货币政策介绍.ppt

第九章 货币政策;一、货币政策概述;;;; （一）基本内容（货币政策要素） 货币政策目标 货币政策工具 货币政策中间指标 货币政策效果 ;货币政策; （二）货币政策目标的具体含义 1.定义： 指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的 2.最终目标内容 稳定物价 经济增长 充分就业 国际收支平衡; 目标;（三）货币政策目标协调;①物价稳定与充分就业;③稳定物价与国际收支平衡;⑤经济增长与国际收支平衡;（四）货币政策目标的选择;一般性货币政策工具;法定存款准备金制度;优点： 对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快，效果明显，是中央银行收缩和放松银根的有效工具。 影响是均等的。 缺点： 最猛烈的货币政策工具之一。 中央银行难以确定调整准备金率的时机和调整幅度； 商业银行难以迅速调整准备金以符合变动了的法定限额。 ;再贴现政策;缺点： 央行处于被动地位； 再贴现政策缺乏弹性； 引起市场利率经常波动； 由于货币市场的发展和效率提高，商业银行对中央银行贴现窗口的依赖性大大降低. 优点： 中央银行可以利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，产生预告效果，影响人们的预期。 ;公开市场操作;优点： 可根据中央银行意图对操作指标进行直接调控 主动性强； 可经常性、连续性操作；微调，震荡性小；具有较大灵活性 缺点： 公开市场操作较为细微和频繁，技术性强，缺乏政策意图的告示作用，对公众预期的引导作用较差。 各种市场因素的变动可能减轻或抵消公开市场业务的影响力。 公开市场操作需要以较为发达的有价证券市场为前提。 ; 经济形势 政策工具 ;消费者 信用控制;（1）直接信用指导：依据法令，对商业银行信用创造业务进行直接干预。;（2）间接信用指导 道义劝告： 窗口指导：;四、货币政策传导机制和中间目标Ⅰ中间目标;（三）货币政策常用中间指标 1.近期指标(操作目标) 中央银行对它的控制力强；但离货币政策的最终目标较远； 超额准备金指标、基础货币指标 2.远期指标(效果目标) 中央银行对它的控制力较弱，但离政策目标较近。 利率指标、货币供给量指标、 ;操作目标;（一）定义： 是指货币当局确定了政策目标后，从运用一定的货币政策工具到达到其预期的最终目标所经过的途径或具体的过程。 （二）货币政策的传导机制理论 传统的利率传导机制(凯恩斯学派的货币政策传导机制理论) 货币学派的货币政策传导机制理论 股价传导理论 信贷传导机制理论 汇率传导机制（国际贸易渠道传导理论） ;1传统的利率传导机制 (凯恩斯学派的货币政策传导机制理论);（2）财富传导机制; 净出口NX 货币政策? M ? r ? 本币贬值 ? NX ? Y ;;五、货币政策的政策效果（一）货币政策效果的含义指货币政策的实施对社会经济生活产生的影响，是货币政策作用于经济之后的必然结果。（二）影响因素;五、货币政策的政策效果;五、货币政策的政策效果;2、货币流通速度(V) MV=YP ⑴影响：对V的估计或预测细小失误，将影响效果 ⑵举例： GDP按20%增长，要保持物价P稳定, V加快10%，则仅需Ms增长9.1%, V加快20%，则Ms无需增长 ;3、微观经济主体的预期 ⑴影响：预期对宏观政策的抵消作用 ⑵扩张性货币政策 →公众预期：总需求增???、物价上升 →工人+工会：提高工资 →企业：成本上升，不扩展生产 →价格上涨+产量不增 →政策失效 ⑶对策：央行的政策取向、力度采取非常规作法 4.其他经济、政治因素;（三）货币政策效应的衡量标准 1时间效应 2数量效应 最终目标:币值稳定与经济增长 --1 紧缩性货币政策：物价下落+经济增长 ——最有效 --2 紧缩性货币政策：物价上升+经济衰退—— 有效 --3 紧缩性货币政策：物价不变+经济持平—— 无效;六、我国的货币政策实践 ;;;