我国外汇储备与物价指数关系分析.pdfVIP

我国外汇储备与物价指数的关系分析 全文共分五章。 文章第一章是导论。主要介绍研究的背景、目的和意义，以及目前国内 外关于此课题的文献综述，主要有两种观点：～种认为没什么关系，一种认 为有影响。综观这些文献，不足之处主要是理论分析多于实证研究；实证模 型不够深入，变量选取简单等。 第二章详细论述了改革开放以来外汇储备和物价指数几个阶段的变化态 势和特点，着重于2000年以来外汇储备和物价指数的特点。2000年以来我国 外汇储备增长速度快，经常项目在国际收支中所占的比重越来越大，币种结 构比较单一。同时，我国的物价水平在这个阶段也呈起伏上升态势。近年来 外汇储备激增的根本原因是我国经济的腾飞；直接原因是国际收支的双顺差； 间接原因是政策体制的改革。 第三章从理论角度论述了外汇储备影响物价指数的传导机制。以蒙代尔 和约翰逊的货币分析法为理论依据，立足中央银行的资产负债表，描述了外 汇储备的快速增长加大了外汇占款的投放，接着增大基础货币的投放，通过 货币乘数从而影响了货币的供应量，最后给物价造成一定的压力。 第四章从实证角度入手，应用蒙代尔和约翰逊的国际收支货币分析法来 建立模型，将影响物价指数的几个主要变量纳入其中进行研究。本文采用2001 年1月一2007年7月的外汇储备、国内信贷、工业增加值和物价指数的月度 数据，首先对数据的平稳性进行单位根检验，在检验数据均为一阶平稳后， 对数据进行协整检验，意在获得外汇储备和物价指数之间是否具有长期稳定 的关系。然后用格兰杰因果检验来检验外汇储备是不是物价指数变动的一个 原因。最终得出结论：外汇储备和物价指数之间存在长期稳定的关系，并且 外汇储备的快速增长是近年来CPI迅速攀升的一个原因。该结论和前面的理 论分析基本吻合。 第五章介绍了现行的外汇储备管理对策及其局限性。并且从外汇储备迅 速增长的直接原因即国际收支连年顺差和外汇制度改革方面探讨性地提出了 对策。 本文在模型的应用和变量的选取方面做了一定的创新。本文从实证的角 度进行论证，应用蒙代尔和约翰逊的国际收支货币分析法来建立了模型，将 影响物价指数的几个主要变量纳入其中进行研究，得出以下结论：中国的外 2 摘要 汇储备与物价之间存在着长期稳定的均衡关系，长期内外汇储备的增加会带 来通货膨胀的压力。结合我国的实际情况，文章从外汇储备增加的直接原因 及制度改革方面提出了对外汇储备进行管理的一些建议。 当然本文还存在不少问题，有一定的局限性。 1．模型设立的理论依据是蒙代尔的货币分析法，但是该理论本身就有一 定的局限性，主要是：忽视了非货币资产因素的作用；颠倒了商品流通与货 币流通的关系，把货币因素看成是决定性的、第一性的因素。 2．在实证检验中存在与货币数量分析法的前提假定相违背的情况，即经 济并未始终处于充分就业的均衡状态下。 3．由于国家统计局公布的国内生产总值的数据只有季度数据，月度数据 无法获得，在模型中就使用工业增加值来替代国内生产总值，虽然对于最终 结论并不会产生太大影响，但是在一定程度上影响了研究的准确性。 4．模型中本来有利率和货币乘数的影响，最终处理时将其弱化，这对研 究也有一定影响。 笔者希望抛砖引玉，文章不足之处有待专家批评指正． 关键词：外汇储备CPI协整检验 3 Abstract Abstract ofChinese in Afterthereform system1994，foreign foreignexchange in in recent toFeb．of rapidly years．Up exchangereserve FERshort increased in ofFERinChinaisthemosttheworld．Thenumberis 2006．thetotalamount to 2007． 1433611milliondollars up Sep．of is the FERvery supervisesforeignexchangemarket,keep important．It rateofRMB thebalanceofpayments；advance exchange steady；adjusts international it isthe ofChina’sfinancial reputation；andimportantsymbol andmoreattention theworld drawnmore strength．FER throughout especially southeastAsia． aftertheFinancialcrsisof and accountis inresent b