第5章筹资方式导论.pptVIP

第五章 长期筹资方式 第1节 融资管理概论 第2节 股权性融资 第3节 债权性融资 第4节 混合性融资 第1节 融资管理概论 一、企业融资的动机与原则 企业融资的概念 企业融资动机 企业融资管理的内容 融资管理的目标与原则 二、融资类型 企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。 筹资是企业进行生产经营活动的前提 企业筹资动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 企业筹资管理的内容 测算筹资数量 优化资本结构 降低资本成本 控制财务风险 确定筹资渠道 选择筹资方式 制定筹资计划 筹资渠道 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及我国港澳台资本 筹资方式 吸收直接投资 发行股票 发行债券 银行借款 融资租赁 发行短期融资券 商业信用 筹资管理的目标与原则 企业筹资管理的目标 满足企业资本需要，提高资本利用效率 降低资本成本，控制财务风险 企业筹资管理的原则 合法性原则 效益性原则 比例性原则 平衡性原则 二、筹资类型 按所筹资本的属性不同分类 股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资 按所筹资本的期限不同分类 长期筹资与短期筹资 按筹资的来源不同分类 内部筹资与外部筹资 按筹资的方式不同分类 直接筹资与间接筹资 股权资本 内容 1、投入资本 2、资本公积 3、盈余公积 4、未分配利润 属性 1、所有权∈企业所有者（股东） 2、企业享有经营权（使用权） 3、永久性资本（可依法转让） 4、股东参与经营管理并承担相应 责任 债权资本 内容 企业资产负债表中 的负债类项目 属性 1、体现债权债务关系 2、债权人有权按期索取本息、 不参与经营管理、不承担责任 3、企业在债务约定期内享有经营权，并按期还本付息 三、筹资数量的预测方法 1、因素分析法 2、销售百分比法 3、线性回归分析法 1、因素分析法 资本需要量 =（上年资本实际平均额-不合理平均额）×（1±预测年度销售增减率） （＋） ×（1±预测年度资本周转速度变动率） 速度 （－） 例子： 某企业上年度实际平均占用额为2000万，其中不合理占用200万，预计本年度销售增长率为5%，资本周转速度加快2%，则预测年度资本需要量为多少？ 解： 资本需要量 =（上年资本实际平均额-不合理平均额）×（1±预测年度销售增减率） ×（1±预测年度资本周转速度变动率） =（2000-200）*（1+5%）*（1-2%） =1852.2万 2、销售百分比法 销售百分比法的基本假设 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变 产品销售价格固定 税率不变 企业的利润分配政策不变 销售百分比法的基本步骤 划分敏感项目与非敏感项目 计算敏感项目的销售百分比 编制预计资产负债表 测算资本需要量 测算留用利润额 测算外部筹资量 （2）预测总资金需要量 敏感资产：现金、应收账款、存货、固定资产净值等。 敏感负债：应付账款、应付费用。 不敏感项目：对外投资、短期借款、长期借款、实收资本和留存利润。 预测公式： 需要追加的外部筹资额= （ΣRA/S – ΣRL/S ）ΔS – ΔRE ΣRA/S – 基年敏感资产总额与基年销售收入的百分比； ΣRL/S – 基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比； ΔS – 预测期预计销售收入的增加额； ΔRE-预测期留存利润的增加额 3线性回归分析法 资本按资本习性分类 不变资本 可变资本 资本需要量与业务量之间的关系 y=a+bx 确定不变资本与可变资本 某企业20*4—20*8年的产销数量和资本需要额如下表所示。假定20*9年预计产销量为7.8万，预测20*9年资本需要量。 根据资料可计算出： 2495=5a+30b 15092.5=30a+182.5b 得：a=205 b=49 Y=205+49*X=205+49*7.8=587.2万 例题： 某公司的产品销路稳定，拟投资600万元，扩大生产能力20%。该公司想要维持目前45%的负债比率，并想继续执行20%的固定股利支付率政策。该公司在2000年的税后利润为260万元，那么该公司2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？ 需投资的权益资金=600*55%=330 留存收益=260*（1-20%）=208 需外部筹资的权益资本=330-208=122 思考题 财务经理在进行筹