第5章长期筹资方式导论.ppt

第一节 长期筹资概述 第二节 股权性筹资 第三节 债务性筹资 第四节 混合性筹资 一、企业筹资的概念 筹资是企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需的资金。 企业的筹资分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是企业筹资的主要内容，短期筹资归为营运资本管理的内容。 二、长期筹资的动机 扩张性筹资动机 （扩大生产规模，增加对外投资） 调整性筹资动机 （调整现有资本结构） 混合性筹资动机 （既扩张规模，又调整结构） （二）企业筹资的基本原则 合法性原则 效益性原则 合理性原则（数量合理、结构合理） 及时性原则 四、企业筹资的渠道与方式 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本 企业内部资本 国外和我国港澳台资本 投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票筹资 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资 创业风险资金方式筹资 基础设施项目的BOT方式筹资 杠杆购买方式筹资  五、 企业筹资的类型 一、注册资本制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资 一、几个概念 2.注册资本制度 （1）法定资本制（实收资本制）。公司设立时，必须在公司章程中载明公司的资本总额，并在公司成立时由发起人或股东一次全部认足或募足的公司资本制度。 （欧洲大陆和我国） 特征： ?公司资本额应记载于公司章程之中 公司章程规定的股份总额必须在公司设立过程中全部发行完毕 认股人在认购股份（或出资）以后，应负责缴纳股款或出资 ·全额缴纳 ·分期缴纳 公司成立后，增加资本时，必须经过股东会决议、变更章程以及发行新股等程序，才能实现增资目的 二、投入资本筹资 1.投入资本筹资的主体和属性 （1）投入资本筹资的含义 是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本。 （2）筹资的主体 非股份制企业 筹集非现金投资的估价方法 现行市价法： 重置成本： 是指现今购建一项全新的功能相同资产所需支出的最低金额。 重置成本法： 是现时条件下被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，估算资产价值的方法。 收益现值法： 是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的贴现率进行贴现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。 5、股票的发售方式 委托承销方式 包销与代销方式对发行公司的风险 （2）股票发行的定价方式 7.股票上市 股票上市的不利之处： 第三节 债务性筹资 一、长期借款筹资 二、发行普通债券筹资 三、融资租赁筹资 可转换债券概念和性质 概念： 可转换债券是可转换证券的一种 广义：可转换债券指这样一种证券，其持有人有权在到期日前将其转换成另一种性质的证券。 狭义：可转换债券是一种公司债券，它赋予持有人在发行债券的一定时间内，自由选择是否根据约定的条件将持有的债券转换为发行公司或其他公司股票的权利。 可转换债券的性质 债权的性质 在投资者转换为股票前，在资产负债表中属于负债 股票期权的性质 包含了股票买入期权的特征 1. 标的股票 可转换债券的标的物，为发行公司自己的普通股股票或者是其他公司的股票。 2. 转换价格 转换价格是指可转换债券转换为每股股票时的每股价格。它并不是保持不变，公司为促使投资者尽早进行转换，可以规定转换价格递增。 我国规定以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业以拟发股票价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。 3.转换比率 转换比率指一个单位债券转换成股票的数量。 4. 转换期 指可转换债券的持有人行使转换权的有效期限;我国规定，可转换债券自发行日起六个月方可转换为公司股票。 5. 赎回条款 指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转换为股票的可转换债券。其包括： 不可赎回期 赎回期 赎回条件：这是赎回条款中最重要的因素，可以分为无条件赎回（硬赎回）和有条件赎回（软赎回）。 赎回价格 6. 回售条款 回售条款是投资者享受的卖权，为了保护投资者的利益。回售条款一般包括以下几个要素： 回售条件 回售时间 回售价格 7. 强制性转股 8 还款保障及违约责任 例: 2000年2月25日，某上市公司发行可转换公司债券，其基本要素如下： 面值 ：100元 发行规模：13.5亿元 期限：5年（2000年2月25日～2005年2月24日