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凯纳量化对冲4号产品介绍 凯纳量化投资定位为全天候的量化对冲基金。投资标的横跨股票、期货、债券、期权及其他金融衍生品。 凯纳资本是一家专注从事量化对冲基金的公司，成立于2012年，是中国最早一批发行阳光化的量化产品的公司。目前公司共发型了8只产品，主要分为两大类产品：量化对冲产品和量化CTA产品。产品发型至今目前两个系列的产品在国内业绩都保持前十名。公司成为中国对冲基金届的一颗新星，已经获得各大机构的认可和投资。 三大类量化投资策略 1.1 凯纳简介 2014年12月12日杭州私募排排网 举办的第三届中国对冲基金高峰 论坛获得2014年最佳量化私募奖 凯纳荣誉 在2014年3月期货私募精英大会上，凯纳量化获 得“2013年度最佳量化策略期货私募基金”的殊荣。 2013年最佳量化私募 2014年最佳量化私募 凯纳量化CTA 2号收益率 1.2 凯纳介绍投资方法：量化对冲 投资方法：量化投资 采用量化方法寻找投资计划，量化不仅仅是工具更是一种投资哲学。通过数学建模，计算机交易。来获取利润。完全程序化交易，没有任何人为主观判断。 1.3 完整的量化模型体系 凯纳量化有完整和成熟的研究和交易体系 8 1.4 阿尔法α收益 vs 贝塔β收益 经典的资本资产定价理论（CAPM）告诉我们，投资组合的期望收益由两部分组成： E(R-Rf) = α + β(Rm-Rf) α收益为投资组合超越市场的超额收益； β收益为投资组合暴露于系统风险而获得的市场收益； 股指期货的推出为实现系统风险的对冲提供了条件。 基金经理有能力通过选股、择时获得正的α ，但无法控制市场下跌的系统风险——能否摒弃不可控的β收益而只求α收益？ 1.5 阿尔法原理图解 超额收益投资原理 多头： 组合持有超额收益成长股票组合 空头： 组合卖空股指期货（沪深300） 对冲效果： 通过构建对冲组合，实现市场 中性，获得精选个股的超额 收益，收益与市场涨跌无关 图：通过股指期货实现Alpha与Beta的分离 构建市场中性策略，买入100元股票组合，卖空100元指数期货，多头与空头组合价值相等 1、市场上涨：股票组合（上涨赚钱）+指数收益（上涨赔钱）=10% +（-7%）=3% 2、市场下跌：股票组合（上涨赚钱）+指数收益（上涨赔钱）=（-7%）+（10%）=3% 3、市场震荡：股票组合（上涨赚钱）+指数收益（上涨赔钱）=10%+（7%）=17% 股 票 组 合 沪深300 沪深300 股 票 组 合 股 票 组 合 沪深300 ↑3% ↑17% ↑3% 市场上涨 股票组合： ↑ 10% 沪深300： ↑ 7% 组合收益： ↑ 3% 市场震荡 股票组合： ↑ 10% 沪深300： ↓ 7% 组合收益： ↑ 17% 市场下跌 股票组合： ↓ 7% 沪深300： ↓ 10% 组合收益： ↑ 3% 选取的股票组合是关键！！！ 市场上涨中要跑赢沪深300，下跌中跌幅要小于300 1.6 阿尔法盈利模式图示 凯纳量化对冲4号产品 三大特色介绍 2 凯纳量化对冲4号产品三大优势 2.1 业绩稳定 12个月滚动收益低于5%的次数为0 12个月滚动收益高于10%的概率为97.1% 长达7年的测试与实盘交易，彰显产品的高度稳定性 2.1.1 阿尔法量化模型在三类市场的预期收益 2.1.2 凯纳阿尔法策略回测历年收益 （2007年1月-2011年12月） 2.2 风险可控 市场中性，通过股指期货对冲大盘风险。 分散投资，每只股票占比不超过1%，避免极端情况。 单日亏损，单日亏损从未超过1%。 2.2.1 凯纳阿尔法1号回测历年胜率（2007年1月-2011年12月） 2.3 收益分配方案 1. 杠杆比例1:2 2. 优先总成本7.8% 3. 投资顾问提取20%的业绩提成 情况一 整体收益15% 次级收益23.5% 情况二 整体收益20% 次级收益35.5% 情况三 整体收益30% 次级收益59.5% 劣后级预期收益 凯纳阿尔法策略过往业绩 3 3.1凯纳阿尔法回测累计收益 （2007年1月-2011年12月） 3.2 凯纳阿尔法1号实盘收益情况 （2012年1月-2013年08月） 3.3 千石凯纳阿尔法1号产品收益(2013年12月10日-2014年12月10日) 凯纳阿尔法1号成立于2013年12月底，截止2014年12月10日，收益率21.9%，最大回撤3.5%。 总 结 量化投资 业绩可持续 管理规模大 详询 134 25100 207