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第六部分 财务报表分析报告 6.1投资结构与规模 公司注册资本为270万。股本结构与规模如下： 表6-1 股本结构 股本规模 股本来源 风险投资 团队投资 金额 160万 110万 比例 59.26% 40.74% 股本结构中，团队投资占总股本的40.74%，其余59.26%注册资金作为风险投资，打算引入2—5家风险投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。 公司成立初期共筹集资金270万.其中风险投资160万,团队投资110万元,短期借款50万(金融机构一年期借款,利率6.00%),用作流动资金;在公司运营的2,3,4年,我们将在此基础上增加100万至200万短期借款,资金流动状况并达到较合理的资产负债比。 6.2资金来源与运用 资金主要用于设备购置(180万)，以及初期市场开拓、购买原材料、支付工资、销售与管理费用等(140万)使用明细如下表： 表6-2 资金使用情况表 单位：万 厂房及办公地点租赁 初期市场开拓 购买固定 资产 支付员工 工资 员工培训与管理费用 其他费用 合计 30 20.5 180 58.1 23.7 7.7 320 注：其中人员年工资每年增长8%，研发费用为每年销售额的6%左右。 6.3投资收益与风险分析 6.3.1 基本财务假设 （1）项目期初投资为投资年度年初一次投入； （2）收入在年末取得，成本、费用、税金等均在年末发生； （3）与项目分析有关的成本，价格等指标均为确定值； （4）以五年为限对项目进行评价； （5）在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不区分自己资金和借入资金等具体形式的现金流量。所有资金都视为自有资金看待； (6) 在盈亏平衡分析中，将销售费用和管理费用都看作固定成本。 6.3.2 投资项目流量的估计 表6-3 投资现金流量表 单位：万 项目 年份 初期 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 原始投入 320 0 0 0 0 0 净利润 0 55.38 203.74 400.56 598.32 735.01 折旧 0 15 20 20 20 20 净现金流量 -320 70.38 223.74 420.56 618.32 755.01 6.3.3 投资净现值 根据现金流量表，计算投资净现值如下： 银行短期借款（1年期）利率为6.00%（1年期基准利率），长期借款利率为6.15%（1-3年基准利率）。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取12%（下同），可求得，NPV为1041.91万，远大于零，项目可行。 6.3.4 项目内含报酬率 根据现金流量表，计算该项目的内含报酬率如下： 得到IRR=72%，内含报酬率达到72%，远高于项目资本成本12%，投资方案可以接受。 6.3.5 获利指数 根据投资净现值，计算该项目获利指数如下： PI=NPV/C 计算得，PI=3.261,可知投资方案可行。 6.3.6 投资回收期 根据投资现金流量表，可得： 表6-4 投资回收期表 单位：万 年份 项目 投资现金流量 年末累积现金流量 第一年 70.38 -249.62 第二年 223.74 -25.88 第三年 420.56 394.68 第四年 618.32 1013 第五年 755.01 1768.01 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值),由此可得回收期为2.76。 6.3.7 投资综合评价 表6-5 投资综合分析表 单位：万 年 期 初期 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 净现金流量 -320 70.38 223.74 420.56 618.32 755.01 投资回收期 :2.76年 按I:10% 进行分析:净现值（NPV）: 1041.91万元 该项目内含报酬率（IRR）:72% 获利指数（PI）:3.26 1 NPV 0 ,IRR远大于折现率和贷款利率（IRR10 % ） 以上指标说明这是一个盈利能力很强的项目，值得投资。 6.4财务报表及其分析 6.4.1 资产负债表 表6-6 资产负债表 编制单位：筑巢有限责任公司 单位：万 序号 年份 项目 计算期(单位:年） 1 2 3 4 5 1 流动资产 267.87 555.88 708.15 1150 1860.66 1.1 货币资金 150.34 203.21 256.53 298.27