香港地铁–融资和经营情况绪论.ppt

香港地铁 – 融资和经营情况 1 1. 资产及其构成 于2004年12月31日 资产负债情况 资产负债表 (百万港元) 2004年12月31日 2003年12月31日 资产 其它物业 、机器及设备 83,626 82,752 投资物业 16,687 14,169 在建铁路工程 962 181 发展中物业 2,088 2,309 现金及现金等价物 269 376 其它 3,042 2,579 106,674 102,366 负债 债务 30,378 32,025 递延收益 4,638 5,061 其它 8,159 7,988 43,175 45,074 股东资金 63,499 57,292 资本结构 十亿港元 未 偿 还 货 款 股 东 资 金 负债/股东权益 于2004年12月31日 股东资金 未偿还债务 资产增长 十亿港元 2. 上市融资 港铁上市融资的背景 一九九九年三月，特区政府财政司司长宣布上市计划 在上市前，已沿用商业原则运营及具备盈利能力。无需重整架构 股票于2000年10月在香港联交所上市买卖 政府支持 政府共注入资金(包括代息股份)353亿港元 提供新铁路项目沿线的物业发展权 政府諾維持大股東地位20年至2020年 免除股息安排作为兴建新铁路项目的财务支持(例如廸士尼线) 厘定车费的自主权 新铁路项目需達商业回报(加权平均资金成本加1%至3%) 港铁上市资料 上市日期 股份数目 政府所占股权 招股价 每股资产净值（招股书资料） 招股额 认购额 股东数目 2000年10月5日 50亿 77％ 9.38港元 15.88港元 94亿港元 1,640亿港元 50-60万 港铁上市融资 二千年的上市融资为特区政府销售所持有的23%股份，由此政府收回94亿港元初始投资 00年10月 01年1月 02年1月 03年1月 04年1月 05年1月 总股东回报自上市以来较恒生指数高10.4% 上市对公司发展战略的影响 将维护所有投资者的利益作为公司决策的前提 公司运作必须高度透明 在审慎地评估风险的前提下,公司追求较高的发展速度,比如向香港以外的中国大陆和欧洲等地发展 公司发展必须遵循商业化、市场化的原则 3. 贷款 贷款及借贷还款期分类* 2 至 5 年 63.3 亿 (24%) *于2004年12月31日 资本市场借贷工具 (263.6 亿港元) 1 至 2 年 24.5 亿 (9%) 1 年 41.7 亿 (16%) 5 年后 134.1 亿 (51%) 标 准 普 尔 A1+/ A-1 AA-/ A+ 穆 迪 - / P-1 Aa3/ A1 评 级 投 资 A-1+/ - A/ AA- 讯 息 中 心 亚洲区最佳信贷机构之一 中期 票 据 (22.1%) 美元环球债券(35%) 杨 基 债 券 (7.7%) 港元债券(7.5%) * 分 别 为 港 元 / 外 币 的 信 贷 评 级 于2004年12月31日 融资来源 信贷评级 欧洲美元债券 银行贷款及出口信贷(12.1%) 债务偿还能力 倍数 30 6.1 47.8 54.0 58.2 百分率 未计利息、税项及折旧前盈利占未偿还贷款之比率（图左单位） 未计利息、税项及折旧前赢利与当年利息支出的比率（图右单位） 总负债与股东权益比率 （百分率） 55.9 62.5 理想融资模式 公司于1985年制订 总括重要的融资及风险管理策略 为融资策略、利率和货币风险管理定下指标 管理层每年根据市场状况、融资需求及可容许的风险审定并经董事局批准 受评级机构及投资界高度评价 制定理想融资模式的目的 达至理想的债务组合 定下可容许风险指标 固定和浮动利率债务组合 最高货币风险 多类融资工具 均衡还款期 融资准备 公司融资及风险管理适宜，以应对可能发生的金融风暴 理想融资模式及债务结构 货币类别 百分率 来源 百分率 息率类别 百分率 融资准备期 月 还款期类别 百分率 短期贷款及银行透支 资本市场工具 中期贷款 出口信贷 两年以内 二至五年 五年后 港元 美元 固定利率 浮动利率 于2004年12月31日 a b a b a b a b a b a : 理想融资模式 b : 实际债务结构 0.3 4. 经营业绩 车务运作统计 综合现金流量表 (百万港元) 1999 2000 2001 2002 2003 2004 经营现金 3,293 3,956 4,040 4,239 3,857 4,555 营运资本变化 18 (200) 115 (11) (20) (69) 收取物业款项 6