中级财务管理-第三章融资管理(上)试题.ppt

第三章 融资管理（上） 该章的基本要求与基本知识点 熟悉企业融资的动机、分类和管理原则； 掌握企业各种长期融资方式（主要是长期债务融资和所有权融资）的概念、特征等基本内容及不同融资方式的比较； 熟悉企业的混合性融资方式 第一节 融资管理概述 融资是企业资本运作的起点，企业应以最小的资本成本筹足所需要的资金。 一、企业融资的动机 满足正常生产经营活动的需要 满足经营规模扩大的需要 满足到期偿债的需要 二、企业融资的分类 按资金使用期限的长短分类：短期资金、长期资金 按所筹资金的属性分类：股权资本、债权资本 按所筹资金的来源分类：内部筹资、外部筹资 按筹资是否通过金融机构分类：直接筹资、间接筹资 三、企业融资的渠道与方式 （一）融资渠道：筹措资金的来源方向与通道 政府财政资本：政策性强，国企主要来源 银行信贷资本：各类企业筹资的重要来源 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本：居民个人资本 企业内部资本 （二）融资方式：具体筹资形式 吸收直接投资 发行股票 留存收益 银行借款 商业信用 发行债券 融资租赁 四、企业融资的基本原则 效益性原则：成本与收益的权衡 合理性原则：数量与结构合理、期限匹配 及时性原则 安全性原则 合法性原则 第二节 所有权融资 吸收直接投资 发行股票 留存收益融资 一、吸收直接投资 1.投入资本筹资的属性和种类 这是非股份制企业募集股权资本的基本方式，筹资主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、合伙企业和国有独资公司。 “共同投资、共同经营、共担风险、共享利润” 按投资者不同分为：吸收国家投资、吸收法人投资、吸收社会公众投资 2.投资者的出资形式 现金投资 非现金投资：包括实物资产和无形资产投资，应评估确定或按照协议约定的金额计价 3.吸收投资的程序：P49 确定投入资本筹资的数量 选择投入资本筹资的具体形式 签署投资决定、合同或协议等文件 取得资本来源 4.吸收直接投资的评价 优点：提高企业的资信和借款能力；能尽快地形成生产经营能力；财务风险较低。 缺点：资本成本通常较高；分散企业控制权；产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。 二、发行股票 （一）股票的特征和种类 股票是股份公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的有价证券。普通股的特征： 期限的永久性 决策的参与性 报酬的剩余性 责任的有限性 清偿的附属性 交易的流动性 投资的风险性 权益的同一性 2.股票的分类 按股东权益划分：普通股、优先股 按是否记名：记名股票与不记名股票 按面额形态分：面值股票与无面额股票 按持股主体：国家股、法人股、个人股和外资股 按发行对象和上市地区：本币股票（A股）、外资股（B股、H股、N股等） （二）普通股股东的权利 公司管理权 分享盈余权 出让股份权 优先认股权 剩余财产要求权 （三）股票发行 1.股票发行的要求 股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。 同股同权 同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同 股票发行价格可以平价，也可以溢价，但不得低于票面金额（即折价）。 2.股票发行的条件 公司的组织机构健全、运行良好 公司的盈利能力具有可持续性 公司的财务状况良好 公司募集资金的数额和使用符合规定 3.股票发行方式： 公开间接发行：公募。扩大股东范围；提高公司知名度；发行手续繁杂，成本高；受市场影响大 非公开直接发行：私募。降低发行成本、流动性差、发行范围小 4.股票的销售方式 自销：适用于非公开发行，是指股份有限公司自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。 承销：适用于公开发行，是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。 包销 代销 不同发行方式在成本、风险、能否提高企业知名度、资金获取速度等方面有区别 5.股票的发行价格 股票发行价格的种类：通常有等价、时价和中间价三种 股票发行的定价原则：同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价 等 股票发行的定价方式： 固定价格方式 累计订单方式：询价方式 （四）股票的上市 上市是指在证券交易所挂牌交易 股票上市的意义：提高股票的流动性和变现性；避免股权过于集中；提高公司的知名度；能在更大范围内筹措大量资本；便于确定公司的价值。 对公司可能的不利方面：信息公开的要求；股市的波动可能歪曲公司的实际情况；可能分散公司的控制权。 股票上市的条件 股票已向社会公开发行 股本总额不少于人民币5000万元 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 千人千股 公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 （五）普通股筹资的评价 优点：没有固定的股利负担；永久性资本；能够提高企业的信誉和借款能力；财务