财务管理第五章练习题答案(题在教材).docVIP

第五章练习题答案 1．（1）平均报酬率＝3200／10000×100%＝32% （2）投资回收期＝10000／3200＝3.125（年） （3）净现值＝3200×( P/A,10%,5 )－10000 ＝3200×3.791－10000 ＝2131.2 (元) （4）获利指数＝3200×( P/A，10%,5 ) ／10000＝1.21 （5）计算内含报酬率 经过测算，当资金成本率为18%时，净现值为6.95元，当资金成本为19%时，净现值为－209.91元。则 内含报酬率＝18% +6. 95／（6. 95+209.91）×1% ＝18. 03% 2．（1）计算这两个方案的营业现金流量 甲方案的营业现金流量 单位：元 项 目 1 2 3 4 5 营业收入 15000 15000 15000 15000 15000 付现成本 5000 5000 5000 5000 5000 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润 4000 4000 4000 4000 4000 所得税 1600 1600 1600 1600 1600 净利润 2400 2400 2400 2400 2400 加：折旧、无形资产与开办费摊销 6000 6000 6000 6000 6000 营业净现金流量 8400 8400 8400 8400 8400 乙方案的营业现金流量 单位：元 项目 1 2 3 4 5 营业收入 17000 17000 17000 17000 17000 付现成本 6000 6300 6600 6900 7200 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润 5000 4700 4400 4100 3800 所得税 2000 1880 1760 1640 1520 净利润 3000 2820 2640 2460 2280 加：折旧、无形资产与开办费摊销 6000 6000 6000 6000 6000 营业净现金流量 9000 8820 8640 8460 8280 （2）计算这两个方案的现金流量 甲方案的现金流量 单位：元 项 目 0 1 2 3 4 5 固定资产投资 -30000 　 　 　 　 　 营业现金流量 　 8400 8400 8400 8400 8400 现金流量合计 -30000 8400 8400 8400 8400 8400 乙方案的现金流量 单位：元 项 目 0 1 2 3 4 5 固定资产投资 -36000 　 　 　 　 　 营运资金垫支 -3000 　 　 　 　 　 营业现金流量 　 9000 8820 8640 8460 8280 固定资产残值收回 　 　 　 　 　 6000 收回流动资金垫支 　 　 　 　 　 3000 现金流量合计 -39000 9000 8820 8640 8460 17280 （3）计算两个方案的平均报酬率 甲方案的平均报酬率＝8400／30000×100%＝28% 乙方案的平均报酬率＝(9000+8820+8640+8460+17280）／5／36000＝29% （4）计算两个项目的静态投资回收期、净现值和获利指数 甲方案净现值计算表 单位：元 项 目 0 1 2 3 4 5 现金流量合计 -30000.00 8400.00 8400.00 8400.00 8400.00 8400.00 累计现金净流量 -30000.00 -21600.00 -13200.00 -4800.00 3600.00 12000.00 折现系数(10%) 1.0000 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 现金流量现值 -30000.00 7636.36 6942.15 6311.04 5737.31 5215.74 累计现金净流量 -30000.00 -22363.64 -15421.49 -9110.44 -3373.13 1842.61 乙方案净现值计算表 单位：元 项 目 0 1 2 3 4 5 现金流量合计 -39000 9000 8820 8640 8460 17280 累计现金净流量 -39000 -30000