投资组合理论2研讨.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 无风险证券情况下证券组合前沿的几何结构 无风险收益率的大小将会影响证券边界，具体是直线的“ 模样”，分三种情况 rf ＜A/C、 rf ＞A/C、 rf ＝A/C 其中A/C表示不存在无风险资产情况下mvp的期望值 存在无风险资产之后，证券组合前沿由双曲线向左进行了扩张。可行集是由两条射线所“围成”的区域。 1、rf＜A/C 0 E (r ) A/C e mvp zc(e) rf＜A/C的几何图形 正斜率直线与双曲线相切，切点是e点 直线e左侧上的点是e和rf的凸组合 直线e右侧上的点是卖空 rf ，买入e 负斜率直线不与双曲线相交 卖空e，买入rf 2、rf＞A/C 0 E (r ) A/C e’ mvp zc(p) rf＞A/C的几何图形 正斜率直线不与双曲线相切 卖空e’，买入rf 负斜率直线与双曲线相切于e’点 e’左侧的点是e和rf的凸组合 e’右侧的点是卖空rf，买入e’ 3、rf=A