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第14章 投资决策分析 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 指标函数及应用 创建投资决策分析模型 固定资产更新决策 共享分析结果 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 指标函数及应用 净现值函数及应用 现值指数及应用 内含报酬率函数及应用 投资决策指标是评价项目是否可行和优劣的标准，其中以时间价值的分析为主。Excel提供了丰富的投资决策分析函数，即指标函数。投资指标函数是Excel的强大功能之一，也是建立投资决策模型的一种快速的计算方法。 本节将介绍在实际工作中常用到的几种投资指标函数及应用。 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 投资决策指标函数包括净现值函数、内含报酬函数以及现值指数函数。财务人员可以直接地使用这些函数来进行投资决策分析。 1．净现值法 净现值法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值法是指特定方案中未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有的未来现金流入和现金流出只有在按照预定贴现率计算现值之后，才能计算它们之间的差额。 指标函数及应用 净现值函数及应用 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 2．净现值函数——NPV函数 函数格式：NPV(rate,value1,value2,…) 其中，rate表示某一期间的贴现率，是一个固定值。rate,value1,value2,…表示1到29个参数，代表支出及收入，而且在时间上必须具有相等的间隔。 函数功能：通过使用贴现率以及一系列的未来支出（负值）和收入（正值），返回一向投资的净现值。 使用净现值函数时应该注意如下几个问题： ● NPV函数使用value1,value2,…的顺序来解释现金流的顺序，因此必须保证支出和收入的数额按照正确的顺输入。 ● NPV函数依据未来的现金流进行计算。现在假设投资开始于value1现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的当期。如果第一笔现金流发生在第一周期的期初，则第一笔现金必须添加到NPV函数的结果中，而不应该包含在values参数中。 ● 如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达式，则均会计算在内；如果参数是错误值或不能转换为数值的文本，则将被忽略。 ● 如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文本及错误值将被忽略。 指标函数及应用 净现值函数及应用 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 指标函数及应用 现值指数及应用 现值指数函数是Excel中的另一个功能，在建立投资决策模型中有着非常重要的作用，下面对其概念和应用进行一些介绍。 1．现值指数法 所谓现值指数，是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率，也称为现值比率、获利指数、贴现后收益、成本比率等，现值指数法使用现值指数作为评价方案的指标。 2．现值指数的应用 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 指标函数及应用 内含报酬率函数及应用 内部报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率是指能够是未来现金流入量现值等于未来现金流储量现值的贴现率，或者投资方案净现值为零的贴现率。 1．内含报酬率函数 内含报酬率函数即IRR函数，其函数格式为：IRR(values,guess)。 其中：values表示对数组或单元格的引用，包含用来计算返回的内部收益率的数字，且必须包含至少一个正值和一个负值，以便计算返回的内部收益率。guess则为对函数IRR计算结果的估计值。 IRR函数的功能是返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。 2．内含报酬率函数的应用 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 创建投资决策分析模型 创建投资决策分析表格 使用指标函数进行投资分析 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 固定资产更新决策 固定资产更新是指对技术上或经济上不宜继续使用的陈旧资产用新资产更替，或用先进技术对原有的设备进行局部改造。固定资产更新决策不同于一般的投资决策。更新决策的现金流量主要是现金流出，因此在进行投资决策分析时，较好的分析方法就是比较继续使用和进行更新两个方案的年成本，成本较低的就是最优方案。 高效办公“职”通车――Excel在财务管理中的应用 固定资产更新决策 固定资产经济寿命的确定 1．平均成本分析法 2．经济寿命的确定 3．建立确定经济寿命方法的模型 建立固定资产更新决策模型 高效办公“职”通车――Excel在财