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Terms: bid-asked price; 买卖差价，在广义上指某项资产买价和卖价之间的差额。本书中，买卖差价指交易商的买方报价和卖方报价之差。 bid price;又称买方报价，指投资者通过证券经纪商在证券交易市场所申报的证券买入价格。 asked price;要价又称卖方报价，指投资者通过证券交易商在证券交易所申报的证券卖出价格。 primary market;在金融市场方面的一级市场是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。 初级市场，又称发行市场或一级市场，指新证券（包括新股票）最初发行活动的总称。通过初级市场，新发行的证券从发行者手中转移到初始投资者手中。初级市场的主要参与者有：（1）发行者（2）认购者（3）中介机构。它拥有以下特征：（1）没有固定的场所（2）发行的时间不必统一（3）证券发行的价格灵活多样（4）证券发行的方式有公募和私募两种。 second market;证券交易市场也称证券流通市场 Security Market 、二级市场（Secondary Market）、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司 二级市场又称流通市场或次级市场，指已发行的证券或票据等金融工具买卖转让的市场。次级市场的参与者主要是证券买卖双方和中介人。次级市场与初级市场相互联系、互相影响，共同构成金融商品发行与交易的整个过程。 exchange-traded funds;交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。 交易所交易基金指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金从法律结构上说仍然属于开放式基金，但它主要是在二级市场上以竞价方式交易；并且通常不准许现金申购及赎回，而是以一篮子股票来创设和赎回基金单位。对一般投资者而言，交易所交易基金主要还是在二级市场上进行买卖。 open-end fund;开放式基金（Open-end Funds）是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构买基金使得基金资产和规模由此相应的增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。 开放型基金，指基金规模和份额不固定，可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。基金持有人可根据市场状况、自己的投资取向变化等，要求基金管理机构将所持基金证券赎回；基金公司也可根据市场的变化、资本价值的变化、投资要求等因素，发行新的基金证券，扩大基金规模。开放式基金在规定的柜台上办理赎回手续，一般不上市交易；赎回价格以每一单位基金的净资产为基本依据，加上一定手续费，同时在一定程度上受资金市场的供求状况左右。 close-end fund;封闭式基金 Close-end Funds 是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。 封闭型基金，指份额一定，不能随时赎回或发行股份，希望变现的投资者必须将份额出售给其他投资者的投资基金。封闭型基金的股票在有组织的交易所里进行交易，像其他普通股一样可通过经纪人进行购买，因此其价格往往与资产净值不同。许多封闭型基金发行时都是以高于资产净值的价格出售的，但被再次转让时却按资产净值打折出售。 dividend discount model DDM ;是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。DDM的根据是，如果投资者永远持有这个股票，那么投资者逐年从公司获得的股利的以和股票风险相当的折现率贴现的价值就是这个股票的价值。 free cash flow model;资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。股票内在价值等于未来各期现金流的以WACC贴现率的贴现值累计之和。 Collars.双限期权 利率上下限 。是一种期权策略.通过做空买入期权和做多卖出期权把资产组合的价值限定的上下两个界限之间. 指买入一个利率上限的同时，卖出一个利率下限，将利率上限与利率下限加以交易组合。通过出售利率下限，可以获得一定的费用，从而降低购买利率上限的成本，购买利率上下限，可以使借款人的利率限定在一定的幅度内。 Questions: In what ways is preferred st