第7章--筹资管理.ppt

第八章 筹资管理 1、普通股筹资 2、长期负债筹资 3、短期筹资 4、营运资金政策 第一节 现代企业的筹资方法一、企业资金筹集的原则 1.目标原则 2.经济原则 3.时效性原则 4.风险控制原则 5.合法性原则 二、企业资金筹集的方式 1.权益资金筹资 （1）国家投资 （2）社会集资 （3）发行股票 （4）企业兼并和重组 2.负债资金筹资 （1）短期负债筹资 （2）长期负债筹资 三、资金筹集的渠道 1.银行资金 2.非银行金融机构资金 （1）信用合作社 （2）共同基金 （3）养老基金 （4）保险公司 （5）租赁公司 3.其他资金来源 （1）企业内部资金 （2）其他企业资金 （3）政府及公共团体资金 （4）家庭或个人资金 四、资金筹集的程序 1.预测企业未来对资金的需求量； 2.确定企业所有可能的筹资渠道和筹资数量； 3.结合企业实际情况，确定最优资金结构； 4.尽量选择资金成本较低的资金来源筹集所需资金。 五、筹资应考虑的因素 1.资金市场 2.货币的时间价值 3.币值变动风险 4.信用风险 5.流通风险和期限风险 第二节 股票筹资一、概念 是股份有限公司发给股东，以证明其进行投资并拥有对公司所有者权益的有价证券。 二、分类 最重要的分类是分为优先股与普通股。 三、股票筹资的优点 1.普通股筹资没有期限，不用还本付息 2.可以提升公司的信用； 3.筹资额巨大； 4.符合条件时，可以用配股筹集资金； 5.社会形象好，是一个免费的、效果非常好的广告宣传； 四、认股权证和可转换债券（一）认股权证 1.概念：公司发行的、持有者可按规定价格购买特定数额股票的权利证书。 2.特征 （1）持有人可优先购买一定数额普通股票。 （2）规定股票购买价格。 （3）规定有购股期限。 （4）一般随公司债券发行。 （二）可转换债券 由公司发行、可在规定期限内、按规定条件转换成普通股票的债券。 （1）持有人可选择是否在未来某个时间成为公司股东； （2）通常要随股票拆细而调整转换比例和转换价格； （3）同认股权证一样，赋予持有人成为股东的选择权； 五、普通股筹资（一）普通股的权利 （1）出席股东大会并行使表决权 （2）股份转让权 （3）股利分配权 （4）公司帐目与股东大会的审查权和公司事务的质询权 （5）分配公司剩余财产的权利 （6）公司章程规定的其他权利 （二）普通股的义务 （1）遵守公司章程； （2）缴纳股款； （3）对公司负 有限责任； （4）不得退股； （三）股份公司申请股票上市的目的与不利之处 1.目的 （1）资本大众化 （2）提高股票的变现力 （3）便于筹措资金 （4）提高公司知名度 （5）便于确定公司的价值 2、不利之处 (1)公司将负担较高的信息披露成本； (2)各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密； (3)股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉； (4)可能分散公司的控股权，造成管理上的困难。 （四）普通股融资的优缺点 1.优点 （1）具有永久性、无到期日、不需归还； （2）没有固定的股利负担，经营波动给公司带来的财务负担相对较小； （3）是公司举债的基础； （4）普通股有利于增强公司的信誉。 2.缺点 （1）资本成本较高； （2）增发普通股有可能使原始股东的利益受损; （3）发行普通股筹资，加大了公司被收购的风险。 （五）普通股价值综合分析 1.票面价值作用： （1）确定每股股票在公司所占份额 （2）表明有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额 2.设定价值 六、优先股筹资（一）优点 1.优先股是企业永久性资金； 2.优先股股利标准虽然是固定的，但支付有一定灵活性； 3.优先股的发行，不会改变普通股股东对公司的控制权； 4.优先股的发行能提高企业的举债能力； （二）缺点 1.优先股筹资成本较高； 2.发行优先股有时会影响普通股的利益； 第三节 长期负债筹资一、负债筹资的种类 1、长期负债筹资：期限超过一年的负债 2、短期负债筹资：期限在一年以内的负债 二、负债筹资的特点 1、筹资具有使用上的时间性，需到期偿还； 2、不论企业经营好坏，都需支付固定利息，从而形成企业固定的负担； 3、资本成本一般比普通股筹资成本低 4、不会分散投资者对企业的控制权； 三、长期负债筹资的特点 1、主要用于解决长期资金需要； 2、 归还期长，债务人可做长期安排，还债压力或风险相对较小； 3、长期负债一般成本较高； 4、长期负债的限制较多，对债务人形成种种约束； 四、长期借款筹资1、长期借款的种类 （1）按用途分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款。 （2）按提供贷款的机构分为政策性银行贷款、商业银行贷款、信托投资机构的信托