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行为决策理论 阿莱斯悖论 赌局A：100%的机会得到100万元 赌局B：10%的机会得到500万元，89%的机会得到100万元， 1%的机会什么也得不到 E（A）= 100万元 E(B) = 139万元 赌局C：11%的机会得到100万元，89%的机会什么也得不到 赌局D：10%的机会得到500万元，90%的机会什么也得不到 E(C) = 11万元 E(D) = 50万元 通过大量的调查，结果显示大部分人选择的是A和D 二 行为决策理论的萌芽期及其主要研究方法 三 行为决策理论的兴起期及其主要研究方法 四 行为决策理论的蓬勃发展期及其主要研究方法 一 行为决策理论概述 行为决策的影响因素： 1、理性与有限理性 2、认知不协调 3、情绪 4、决策框架 行为决策是研究人在决策过程中的行为规律的科学，通过对人的决策行为的研究，分析影响人做出决策的主要因素，分析思维与判断中常见的误区，从而有助于做出正确的决策。 一 行为决策理论概述 一 行为决策理论的萌芽期 20世纪50年代至70年代中期，这个阶段的研究主要还是集中探索理性决策理论的不足和弊端上，其研究往往处在是规范性研究的先行阶段，没有划分出独立的研究领域。 二、 行为决策理论的兴起期 从20世纪70年代中期开始，持续到80年代中后期。 行为决策在这个阶段已经称为一门独立的研究学科， 应用开始在经济、金融和管理等领域扩大。 行为决策理论的研究对象扩大到决策过程的所有环节，即情报阶 段、设计阶段(包含判断)、抉择阶段和实施阶段。 阶段成果 意义及影响 反射效应 正前景时表现风险厌恶，对负前景表现为风险喜好 确定效应 决策者加重对被认为是确定性结果的选择的权重 损失规避 人们认为同等的收益小于同等的损失 锚定效应 指的是人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配 产生的主要思想有： 观察法、调查法(主要是问卷调查法、访谈调查法) 实验法(心理学实验和经济学实验) 建立基于人们实际决策行为的描述性决策模型，具有代表性的模型：Kahneman和Tversky（卡尼曼和沃特斯）在1979年提出的“前景理论”(Prospect Theory) 主要研究方法 前景理论的三个前提 大多数人在面临获得的时候是风险规避的 大多数人在面临损失的时候是风险偏爱的 人们对损失更敏感（比对获得） 前景理论中的决策框架 理性决策下的决策框架 前景理论的决策过程模型 权重函数 次可加性 次确定性 次比例性 其中，r表示“收益”，π为权重函数，p为概率 三、行为决策理论的蓬勃发展期 20世纪80年代中后期开始至今。行为决策理论研究在这个阶段的研究的主流不再是对传统理论的挑战，而是概括行为特征，提炼行为变量，然后将其运用到理性决策的分析框架之中。 行为决策理论的主流研究范式为： 第一，识别具体领域的传统决策模型及其假设； 第二步，揭示理论和实际不一致现象，而这种不一致现象是由于人的认知能力、心理因素所导致的； 第三步，归纳行为特征，增加行为变量或用考虑行为因素后的变量替代原模型中的变量，得到新的决策模型； 第四步，对新模型进行实证检验，寻找该模型的新推论，并论证其对谬与否 基本 假定 假设投资者在做出预测时要么是非理性的，要么只能利用所有可行信息的子集。 模型 假定/认为 后果/影响 BSV 选择性偏差，如投资者过分重视近期数据的变化模式 反应过度 保守型偏差，投资者不能及时根据变化了的情况修正预测模型 反应不足 DSH 过度自信 高地预测能力，低估预测误差 存在偏自我评价或归因偏差 过分相信私人信息，低估公开信息 HS 假定市场由两种有限理性投资者组成：消息观测者和惯性交易者 二者分别为对方的缺点 BHS 投资者所出现的偏差基本可以归纳为一类，即直觉偏差 试错导致的经验规则引起错误 参考文献 [1] 黄成. 行为决策理论及决策行为实证研究方法探讨[J]. 经 济经纬. 2006(5). [2] 武小悦. 决策分析理论[M]. 科学出版社 .2010. [3] 吴鸽, 周晶, 雷丽彩. 行为决策理论综述[J]. 南京工业大学 学报. 2013.09. [4]