第八章 公共收入理论.pptVIP

二、公债的分类 1 按债权人分类，公债可分为内债和外债。 1）内债的债权人是本国的公民或法人，公债的发行和还本付息一般以本国货币为计量单位； 2）外债的债权人是外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业和个人，公债的发行和还本付息基本上以外币计量。 2 按发行主体分类 按发行主体分类，公债可分为政府部门公债和公共企业部门公债。 1）政府部门政府部门公债可分为中央政府公债和地方政府公债两种。中央政府公债是由中央政府发行、使用和管理的公债。地方政府公债由地方政府发行、使用和管理的公债。 2）公共企业部门公债是公共企业在其自有资金不足以满足其需要的情况下发行的债务。 3）政府部门和公共企业部门公债统称为“公共部门借款需求”。 3 按经济用途分类 3按经济用途分类，公债可分为资本性公债和消费性公债。 1）资本性公债是指政府债务收入的使用所产生的效益能在较长的时间跨度上发挥作用的公债。 2）消费性公债是指政府债务收入的使用只在本期产生效益的公债。 4 按利率分类 4 按利率分类，公债可分为固定利率公债和浮动利率公债。 1）固定利率公债是指利率在发行时就确定的公债。 2）浮动利率公债是指利率随银行利率和物价的变化而变化的公债。 5 其他分类 其他分类： 1）按照偿还期限分类，可分为定期公债（短期、中期、长期）和不定期公债； 2）按照流动性分类，可分为上市公债和非上市公债； 3）按照担保条件分类，可分为担保公债和无担保公债； 4）按照公债的应募条件分类，可分为强制公债和自由公债。 三、　公债的运作过程 （一）　公债的发行条件 （二）　公债的发行方式 （三）　公债的偿还 （一）　公债的发行条件 公债的发行条件主要包括以下四个方面： 1 公债的发行价格, 通常分为三种： 1）平价发行。公债的发行价格与公债票面额相同，称为平价发行。 2）折价发行。公债的发行价格低于债券面额，称为折价发行。 3）溢价发行。如公债的发行价格高于公债票面额，称为溢价发行。 2 公债的利率 决定公债利率的因素主要： 1）市场利率的高低。 2）政府的信用。 3）社会资金的供给量。 4) 税收因素。 3 公债的发行数额 公债的发行数额，即公债的发行规模。 主要受下列因素限制： 1）生产力发展水平。 2）公债的用途。 3）私人部门的资金需求。 4) 公共部门使用资金的效率。 4 公债的还本及付息期限 公债的还本期限主要考虑举债者对资金时间的要求、以及债务的成本。 (二)公债发行方式 有两种主要的发行方式： 1 政府直销方式—公募法，可分为直接公募法和间接公募法 2 金融机构承销方式—包销法 （三）　公债的偿还 公债的偿还方式，主要有三种： 1）直接偿还法，即债务人直接向公债持有人兑付本金和利息。 2）市场购销法，即政府在市场上适时购进公债，以这种方式在该公债券到期前逐步清偿。 3）调换偿还法，即以新债换旧债，从而达延期偿债的目的。 (四) 偿债资金来源 偿债资金来源，主要有以下几种筹集渠道： 1）增加税收 2）发行货币 3）动用历年结余 4）买销法 5）调换偿还法--借新债还旧债、抽签法、一次偿还法 四　我国公债的发展历程 第一个阶段为1980—1985年，为经济改革初期。这一阶段公债发行额占同期财政收入的比重不大，年发行额都在40亿元～60亿元之间。 第二个阶段为1986—1993年，为改革全面深入时期。这一阶段公债规模迅速扩大，非加权年平均增长速度为31．48%，比上一阶段增加12．36个百分点。 第三个阶段为1994—1997年。除了财政赤字增加、经济建设需要外，发行规模不断扩大，远高于同期财政收入和GDP的年均增长速度。 第四个阶段为1998年至今。进入1998年，为了拉动内需，中央政府采取了扩大国债发行、增加财政投资的积极财政政策，导致国债年发行额连创新高，至2002年已突破5000亿元。 五、国债负担水平分析 我国国债发行和国债负担率情况可以从下述指标来考察政府的公债负担。 1）公债的负担率，即公债余额占GDP的比率。 国债负担率=公债余额/ GDP*100% 国际上一般认为债务负担率不应超过45％。 2）债务依存度，即债务发行额占当年财政支出或中央财政支出的比重。通行的标准是认为财政债务依存度一般不超过25%。 3）偿债率即公债当年还本付息额占当年财政收入的比重。 偿债率=公债当年还本付息额/当年财政收入*100% 衡量国债规模的主要指标 类别 指标 内涵 标准或 安全线 从国民经济范畴来反映 公债 负担率 公债余额占GDP的比重 60% 居民 负担率 当年公债发行额占居民储蓄余额的比重 10%