从2011年9月开始大幅下降-大连商品交易所.pptVIP

谢 谢！ LME的数据暂时还没找到 * * * Marketing Intelligence Unit Marketing Intelligence Unit 塑料期货的成熟运行对产业的影响及后市展望 研投中心 石浙明 目 录 目 录 1.1 塑料期货的运行日趋成熟 大商所LLDPE产品自2007年上市以来，成交量逐年大幅增加，2011年已达9522万手，是08年的7.2倍，09年的2.1倍，10年1.5倍。 单位：手 从流动性来看，身为化工品的LLDPE，其日交易额已经跻身主要期货品种第8位。 1.2 塑料期货的运行日趋成熟 2008-2012 DCE参与塑料品种交易法人客户变化情况（月度） 1.3 塑料期货的运行日趋成熟 LLDPE期货价格不仅与LLDPE现货、PP现货价格高度相关； 与部分金融市场、大宗商品走势相关度也较高。 LLDPE现货 人民币价格 LLDPE现货 美金价格 PP现货 人民币价格 PP现货 美金价格 LLDPE期货与之相关系数 0.96 0.92 0.85 0.78 WTI原油价格 美元指数 道琼斯指数 LLDPE期货与之 相关系数 0.70 -0.70 0.64 1.4 塑料期货的运行日趋成熟 目 录 2.1 塑料期货的成熟运行对产业的影响 改变 2.2 塑料期货的成熟运行对产业的影响 目 录 3.1 现货企业对塑料期货的认识 从最初的 3.2 现货企业对塑料期货的认识 风险识别与评估 微观风险载体 3.3 现货企业对塑料期货的认识 风险敞口 Exposure 相关性 Correlation 资本金 Capital Reservation 波动性 Volatility 概率 Probability 时间跨度 Duration 可损度 Degree of Damage 衡量风险的7个标准 4 对交易所的期盼 推出塑料期权等衍生产品 多上化工产品 增加境外仓库物流 增加保税交割仓库 目 录 5.1 塑料市场后市展望-供应 2季度因国内外石化厂家减产保价，以及内外盘倒挂严重、转口较多，总供应量比1季度大幅下降； 3、4季度随着国内外石化生产趋于正常，总供应量比2季度逐步增加； 今年国内新增装置情况：大庆25万吨HD，30万吨LLD力争10月份投产，齐鲁25万吨HD年底投产，抚顺、四川、武汉今年均投产无望，因此今年的供应冲击较小。 5.2 塑料市场后市展望-需求 根据国家公布的塑料制品产量来看，今年1-4月产量增速已经大幅回落至8.9%，而前两年都是在20%以上，即使2008年都是10%的增长； 制品出口增速也较低，今年1-4月为6.5%，但下降幅度没有产量下降幅度大。 5.2 塑料市场后市展望-需求 从季节性指数来看： 近3年塑料薄膜、农膜产量呈现出的季节性是：2季度是最明显的需求淡季，下半年需求明显好于上半年；农膜需求从6月开始呈现明显上升趋势； 今年虽需求整体很弱，但季节性需求变化仍在，只是变化力度有所削弱！ 5.2 塑料市场后市展望-需求 除了依据国家公布的下游需求数据，我们公司更看重我们自己调研得到的实际数据，并且正在逐步完善其模型； 目前我们从两千家下游客户中筛选了150家典型的核心工厂，定期进行调研；根据对这150家工厂连续4个月的调研显示：今年大部分下游工厂遭遇近几年最惨淡的状况，订单减少，利润减少，比2008年还要差；原料库存处于低位； 从行业来看，电缆料、纺织服装包装、管材、日用品行业相对其他行业表现得更差。 5.3 塑料市场后市展望-库存 根据我们公司花大量精力调查的70家社会仓库的库存显示，PE库存量（仓单+现货）从2011年9月开始大幅下降，目前仍存维持下降趋势，且已经是2010年11月以来的最低水平； 可流通的PE库存量（现货）从2011年3月以来处于下降趋势，在2012年初时因春节因素以及部分贸易商补库存因素有所上升，但3月份以来继续下降，且下降趋势维持到现在，当前总库存水平也处于较低水平，但仍高于2010年底。 5.3 塑料市场后市展望-库存 LLDPE 15家交割仓库，注册仓单从2011年9月开始大量注销，并且注销成现货后也是在不断被终端消化，当前注册仓单量仅2.2万吨，远低于前两年同期水平； 今年交割仓库冻结LLDPE库存的能力大大减弱。 5.3 塑料市场后市展望-库存 据我们调查，下游工厂库存也处于偏低水平； 国内石化前期很高的库存目前已有大幅下降，但仍处于偏高水平； 因此，整个产业链中，库存主要集中在上游厂家；而中游贸易商和下游工厂库存水平都较低，已经完成了去库存化。 5.4 塑料市场后市展望-成本 国外石化厂家生产PE