05.长期筹资方式精要.pptx

第五章 长期筹资方式 §5.1 长期筹资概述 一、长期筹资的意义 （一）长期筹资的概念 企业筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 长期筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。 （二）长期筹资的意义 经营活动、投资活动和资本结构调整 1.任何企业在生存发展过程中都需要始终保持一定的资本规模，由于经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。 2.企业为了稳定一定的供求关系并获取一定的投资收益，对外开展投资活动，也需要筹集资本。 3.企业根据内外部环境的变化，适时采取调整资本结构的策略，需要及时的筹集资本。 成本 风险 股权资本 高 低 债务资本 低 高 二、长期筹资的动机 （一）扩张性筹资是指企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 （二）调整性筹资动机是指企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。（资本结构是指企业各种筹资的构成及其比例关系） （三）混合型筹资动机是指企业既采用扩张性动机又采用调整性动机而产生的筹资动机。 三、长期筹资的原则 企业筹资的基本原则，主要有四点： （一）合法性原则 （二）效益性原则： 认真分析投资机会，追求投资收益，避免不顾投资收益的盲目筹资 以资本成本为主要标准，选择筹资渠道（方式），提高筹资效率。 （三）合理性原则 合理确定资金需求量； 根据生产经营需要； 避免出现资金不足和资金过剩； 合理确定企业的资本结构 股权与债务、长期与短期 （四）及时性原则 根据企业资本的投放时间安排筹资，及时的取得资本，使筹资与投资在时间上相协调。 成本 风险 股权资本（长期） 高 低 债务资本（短期） 低 高 四、长期筹资的渠道 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。它主要是由社会资本的提供者及数量分布所决定的。 企业长期筹资的渠道：政府财政资本；银行信贷资本；非银行金融机构资本；其他法人资本；民间资本；企业内部资本；国外及港澳台资本。 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。筹资渠道属于客观存在，筹资方式属于企业主观能动行为。 企业筹资决策的根本在于：针对客观存在的筹资渠道和企业资金的实际需要，选择合理的筹资方式进行资金的筹集。 认识筹资方式的种类及各种筹资方式的属性，有利于企业选择适宜的筹资方式并有效地进行筹资组合，从而实现企业的财务目标。 企业筹资的方式主要有： 1.吸收直接投资； 2.发行股票； 3.银行借款； 4.商业信用 ； 5.发行债券； 6.发行融资券； 7.租赁筹资。 五、长期筹资的类型 （一）内部筹资与外部筹资 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。 （二）直接筹资与间接筹资 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。 如投入资本、发行股票等 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。 如银行借款、租赁等 直接筹资与间接筹资的差别 1．筹资机制不同。 2．筹资范围不同。 3．筹资效率和费用高低不同。 4．筹资的效应不同。 （三）股权性筹资、债务性筹资与混合型筹资 1.股权资本（权益资本、自有资本）是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。 股权资本具有下列属性： （1）股权资本的所有权归属企业的所有者． （2）企业对股权资本依法享有经营权； （3）企业的股权资本一般通过政府财政资金本 、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及港澳台等渠道，采用吸收直接投资、发行股票等方式形成的。 我国法规制度规定，股权资本的构成： （1）投入资本（股本） （2）资本公积（股本溢价、法定财产重估增值、接受捐赠的财产、资本汇率折算差额） （3）盈余公积 （4）未分配利润 2.债务资本（借入资本）是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 债务资金具有下列属性： （1）借入资金体现企业与债权人的债权债务关系。 （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。 （3）企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承担按期付息还本的义务。 企业的借入资金是通过银行信贷资本、非银行金融机构资本、民间资本等渠道，采用银行借款、发行债券、发行融资券、商业信用、财务租赁等方式筹措取得的。 股权资本与债务资本具有一定的比例关系，合理安排股权资本与债务资本的比例关系及资本结构，是企业长期筹资的一个核心问题 3.混合型筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资