金岩石——投资人的经济学：企业理论;金融专业视角摘要.ppt

* * * 附图：中产家庭在社会经济中的地位 附图：财富集中于1%的人口和5%的区域 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 投资人的经济学：企业理论 2010年 金岩石 博士 上海交通大学海外学院金融所所长 北京大学汇丰商学院金融课程主任教授 一、企业制度的使命和传承基因 拆开“企”字是：“人”到此为“止” 企业制度要超越人的生命和风险极限 传统的家族企业和现代的商品化企业 家族的血缘传承和企业的职业化传承 个性化的企业家与标准化的商业模式 二、现代企业制度的三个分离 经营预期：管理和执行的分离 信息披露：会计和财务的分离 透而不明：现金流和资金链分离 国美模式：销售网导向的投融资 苏宁模式：供应链导向的投融资 三、管理的职业化与股权投资 投资人和企业家的“博弈棋局” 企业融资顺序与“决策参考点” 企业家的行为偏好与理性博弈 管理的职业化与企业的商品化 股权投资产业化的“三位一体” 四、私募股权的价值发现与估值 三种投资回报的预期值和座标系 时间表，里程碑和“对赌”协议 企业估值标准与管理团队的价值 百年老店与股权投资的急功近利 现代企业的交易价值和经营价值 五、从天使到秃鹫的股权投资基金 天使投资人的神话与“秃鹫”基金 私募股权与风险投资的差异是什么？ 私募股权基金的组织架构与合伙制 投资团队的