公司上市计划.doc

公司上市计划 在当前经济竞争日益激烈和产业金融紧密结合的趋势下，企业上市无疑是主动提升经营实力、扩大影响、使企业规模快速扩张、经济效益显著提高的最佳途径。 一、上市的必要性 1、可筹集企业发展的巨额资金 上市通过发行股票可以迅速筹集一笔巨额资金。上市的中小企业，一般发行新股1500万-3000万，假设发行价为7元，便可迅速筹集1.05亿-2.1亿资金，这笔资金是其它融资渠道所不可能取得的。而且作为直接融资不需付利息，资金成本很低。另外，上市企业发行价很高，根据中国证监会对股票发行最新精神，股票发行按市场化机制运行，对发行价格、发行市盈率、发行方式不再规定。 2、筹资成本低 我国创业板、新三版市场的筹资成本较低，上市费和中介费将会低于境外和香港创业板市场，也低于主板上市筹资成本，目前创业板市场占筹资成本最大部分的承销费用占全部融资约在 2.5%，且承销费用均可以在上市后支付，而新三版上市成本会更低，所以以上市资金需求并不很高相对于获得资金，其筹资成本较低。 3、可使企业资产迅速增值 设某中小企业注册资本2000万元，净资产为2200万元，每股净资产为1.1元，资产负债率为20%，上市可发行新股2000万股，发行价为10元，可迅速筹集资金2亿元，其净资产迅速提升为2.22亿元，每股净资产迅速增至5.55元，扩大5倍，资产负债率为2.4%，降低达10倍，资产质量大大改善。此外，由于创业板股票全流通，股票上市后，如股票为20元，则原有的2000万股迅速增值为4亿元，发起人资产实际迅速扩大20倍。 4、便于建立现代企业的运行机制 企业进行股份制改组和上市，就是要使企业转换企业经营机制，形成职责分明、相互制约的现代企业运行体系，实现所有权与经营权的分离，使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束的商品生产者与经营者。只有上市，才能彻底使中小企业建立完备的法人治理结构，使企业从家长制和家族式中摆脱出来，才能使企业建立持续创新的机制。 5、企业通过不断融资步入高速成长轨道 在创业板发行新股上市募集一笔资金只是在创业板融资的第一步，上市以后公司还可以通过配股和增发新股不断融资、投资、再融资、再投资，迅速扩大规模，步入高速发展轨道。 6、企业高管人员和员工可以获取巨大投资回报 在过去的20年里，中国流失了大量的技术人才，而在未来的日子里中国将流失大量的管理人才。各企业的高管人员、创始人、技术人才能否取得他们应得的高额回报，创业板的开设将使这种可能变为现实。在创业板市场企业高管人员可以以发起人身份直接入股，将来股票上市后卖出变现，可获得巨大的投资回报，例如，某企业总经理以每股1元的价格认购10万股，即投入10万元；股票上市后其价格为20元，亦即10万股可变现200万元，也就是说总经理通过10万元的投入而获得了190万的利润回报，利润率高达19倍，这也是只有资本市场才能实现的奇迹。 此外，还可以通过期权和认股权的设置，构筑公司的长期股权激励机制。如联想公司于1998年9月授予柳传志等六位董事800万股认股权，在未来10年内以每股1.12港元的价格购买，其中柳传志被授予200万股认股权。几位董事预期都可获得1000万元以上的收益。方正公司也授予王选等六位董事5700万股普通股的认股权，6位董事可以在7年内以1.39港元的价格行馆权，因市场价远高于1.39元，所以也将使六位董事获得很高的收益。 二、上市内部规范及要求 、股东结构及股权设计要符合要求 1、股东问题 不能超过200人，200人以上为公众公司 不支持为上市而清理，自愿转让需要中介机构核查，对是否自愿转让及是否存在纠纷逐一核查 城市商业银行2006年之前超过200人的，可以核查，之后的不行 不允许委托持股、信托持股 不允许职工持股会持股、工会持股，现在不能办理 单纯持股公司持股要合并计算最终股东人数 合资企业股东半数以上在境内 自然人股东多次增资的资金 2、上市前的私募及股权转让 上市前私募的必要性问题 融资 战略投资者在业务方面有支持 在税务、环保、工商、监管机构等政府部门有特殊资源 私募市盈率一般5-10倍 上市前股权转让的合法性和合理性问题， 高管人员 重点关注转让的真实性，是否存在委托持股问题 转让价格低于净资产值 关注转让给20岁以下股东 报送材料前6个月内增资股东 必须披露到实际控制人，同时锁定三年 在审企业增加股东或主要股东转让给新股东需要撤回材料