第六章 国际金市场与衍生金融工具市场.pptVIP

第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 国际金融市场概述 国际金融市场概念 广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务的场所，包括长短期资金的借贷、外汇与黄金的买卖。而狭义的国际金融市场是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场。 国际金融市场的类型 按照经营业务种类划分 按照资金融通期限划分 国际货币市场 国际资本市场 国际间资金流动方式 外国金融市场 欧洲货币市场 外汇市场 根据金融活动是否收到金融当局控制 在岸市场 离岸市场 国际金融市场的形成和发展 国际金融市场萌芽——19世纪以前 国际金融市场的初步发展——19世纪 国际金融中心的调整——伦敦转向纽约 欧洲货币市场的形成和发展 新兴金融市场的崛起和扩张 国际金融市场形成条件 政局比较稳定 完整的市场结构 良好的国际通讯设施 宽松的金融政策与优惠的措施 国际金融市场的作用 积极作用 调节国际收支 促进世界经济发展 促进资本主义经济国际化的发展 消极作用 导致过度投机 加大经济波动 加剧世界性通货膨胀 国际货币市场 短期信贷市场 主要是短期资金的拆放 基本上是银行间市场 利率依据LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate) 短期证券市场 国库券 大额可转让定期存单 商业票据 银行承兑汇票 贴现市场 国际资本市场 主要参与者 国际金融组织 跨国银行 国际证券机构 跨国公司 各国政府 特点 资金周转期限长 涉及风险广 影响因素多 国际资本市场构成 银行中长期信贷市场 国际股票市场 国际债券市场 外国债券 欧洲债券 欧洲货币市场 什么是“欧洲货币市场” 是指集中于伦敦与其他金融中心的境外美元与境外其他欧洲货币的国际存放、借贷市场。 欧洲不是一个地理概念 是境外借贷市场 主要集中在伦敦、巴哈马等金融中心 欧洲货币市场形成原因 苏联在欧洲的存款 英国政府对英镑使用的限制 美国当局对国内银行活动的限制 欧洲国家货币可兑换性的恢复 石油美元回流 欧洲国家对非居民本币存款的限制 欧洲货币市场特点 管制较松 存贷款利差低于传统国际金融市场 调拨方便 税费负担少 可选择货币种类多 资金来源广泛 欧洲货币市场与离岸金融中心 离岸金融中心的概念要比欧洲货币市场概念广 离岸金融中心的类型 功能中心 名义中心 基金中心 收放中心 全球离岸金融中心的分布 西欧群（伦敦、苏黎世、卢森堡、法兰克福） 中东群（巴林） 亚太群（东京、香港、新加坡） 北美群（纽约） 加勒比海群（巴哈马、开曼群岛、巴拿马、百慕大） 欧洲货币市场的构成 欧洲短期信贷市场 欧洲中长期信贷市场 欧洲债券市场 短期贷款 期限短 起点高 条件灵活、选择性强 存贷利差小 中长期贷款 中长期贷款特点 要签订协议 联合贷放 政府担保 浮动利率 利息及费用负担 基础利率的确定 附加利率 贷款偿还 到期一次偿还 分次等额偿还 逐年分次等额偿还 提前偿还 贷款货币的选择 借取的货币要和使用方向相衔接 借取的货币要和其产品销售市场相衔接 最好选择软币而非硬币 中长期贷款协议的法律条件 衍生金融工具市场 什么是衍生金融工具 什么是基础金融工具 衍生金融工具就是一份双边合约或支付协议，它的价值是从基本的资产或某种基础性利率或指数上衍生来的。 现代意义上的金融衍生产品交易开始于1972年芝加哥商品交易所的国际货币市场分部的一份外汇期货合约。 衍生金融工具的分类 衍生金融工具的特点 虚拟性 风险性 杠杆性 金融期货 期货 是标准化的远期合约，期货合约中，交易的品种、规格、数量、期限和交割地点和时间都已经标准化，唯一需要协商的是价格。 期货交易的特征 合约内容是标准化的 交易是通过交易所 采取保证金制度交割时间在未来 金融期货 是指交易双方在将来某一特定时间按双方商定的价格，买卖特定金融资产的合约。 金融期货类型 黄金 外汇 利率 股票价格指数 外汇期货 外汇期货与远期外汇合约的比较(P257) 外汇期货交易 例：美国某公司预计在三个月后有一笔金额为100万的欧元支出，为了防止美元对欧元的利率波动，该公司在芝加哥商品交易所（CME）购买八份期限为三个月的欧元期货合约。每份125 000欧元，价格为每欧元1.10美元。 交易程序： 缴纳保证金 假定欧元期货价格下降为1.08美元（追加保证金） 假定欧元期货价格为1.12美元； 合约到期，欧元价格为1.09美元(交割）。 货币期货合约盈利状况 芝加哥商品交易所交易的部分货币期货合约 外汇期货应用 套期保值 买进套期保值 卖出套期保值 投机 利率期货 是指以有息资产为买卖对象的期货合约，这里有息资产包括国库券、定期存款利率、大额可转让存款单等。 利率期货的相关要素 合同金额 报价 价格波动幅度 合同交割月份 交割方式 利率期货的盈利