基于ISLM模型的宏观政策效应分析(精选).docVIP

基于IS-LM模型的宏观政策效应分析 学院：经管学院 专业：国民经济 姓名：袁英 学号：405430213141 摘要：本文通过IS-LM模型对政府出台的四万亿投资和加息提准的宏观政策效应进行分析。 关键字：IS-LM模型 宏观政策 IS-LM模型的介绍 1、IS曲线 IS用来描述商品市场达到均衡时利率(r)和国民收入(y)的组合关系。曲线方程为：r=(a+e) /d -(1 -b)Y/d，其斜率为-(1 -b) /d，其中b为边际消费倾向,d为投资的利率弹性系数。 2、LM曲线 LM曲线用来描述货币市场达到均衡时利率(r)和国民收入(y)的组合关系。曲线方程为：r=kY/h -m/h，其斜率为k/h，其中k为货币需求的收入弹性系数，h为货币需求的利率弹性系数。 3、IS-LM模型的均衡与变化 将IS曲线方程和LM曲线方程联立，就得到一个关于商品市场和货币市场共同均衡的一般均衡模型，两方程联立可求得未知数(r,Y)的解，此时的r就是均衡利率，Y就是均衡的国民收入。若政府的宏观经济政策发生变化，则IS -LM模型的一般均衡也会发生变化。影响IS-LM模型的宏观经济政策主要是财政政策和货币政策。其中财政政策的变化主要影响IS曲线，货币政策的变化主要影响LM曲线。至于具体政策效果会如何，需要结合两曲线的斜率情况进行分析。 4、我国的IS-LM模型 我国投资对利率敏感程度较低，边际消费倾向近几年逐步上升，因此我国IS曲线比较平坦。实施扩张性财政政策使IS曲线向右移，产出增加；反之，IS曲线左移，产出减少。投机性货币需求对利率的敏感程度较低和预防性货币需求对收入的敏感程度较高，因此我国LM曲线比较陡峭。实施扩张性货币政策，使LM曲线向右移，产出增加；反之，LM曲线左移，产出减少。初始的IS-LM模型如图1，国内市场的均衡状态位于E0位置，利率为r0 ，产出为Y0，。 图1：初始IS-LM曲线 图2：四万亿投资刺激下的IS-LM曲线 四万亿投资的效应分析 国务院于2008年末出台四万亿拉动投资的经济刺激计划，上万亿流动性主要以银行信贷为主进入市场，人民银行放松银根致使大量基础货币进入流通领域，再通过商业银行的货币创造进而产生十万亿以上的人民币流动。 银行信贷的增加又进一步加剧投机需求，推动金融市场中股票、债券及房地产价格上升，形成资产价格上涨和银行信贷扩张的相互推动格局。 因此，银行信贷在这一轮的通货膨胀中起到了至关重要的作用。 这一流动性增加的过程在图2中表现为LM0曲线右移到LM1， 产品市场因四万亿投资的强劲需求IS0曲线右移到IS1, 国内市场新的均衡状态位于E1位置，利率r0从下降至r1国民收入从Y0增加至Y1,拉动经济增长的效应得以很好体现。 三、加息提准、稳定物价 四万亿投资政策实施后的一个伴随效应就是通货膨胀。 为稳定物价，自 2010年 10 月开始，货币政策逐步转为稳健。人民银行陆续上调金融机构人民币存贷款利率和提高法定准备金率，对于稳定通胀预期引导货币信贷合理增长发挥了积极作用。持续加息和提高准备金率使得LM1曲线左移到LM2，而由于四万亿投资之后大量基础设施仍未完工，投资在短期内不会有大幅度增加故IS1曲线不会有较大幅度的移动，因此IS1曲线与LM2曲线相交于新均衡点E2。均衡利率为r2，利率提高有效地抑制了部分对利率敏感的私人投资，源于货币供给膨胀的流动性过剩和通货膨胀也可以得到一定程度的解决，对应的均衡产出下降为Y2表明经济增长速度受到一定程度抑制。如图3 图3 加息后的IS-LM曲线 四、热钱的流入 利率的升降直接引导着资金流向，从而引起一国货币的供求变化。在欧美发达国家正疲于应对全球金融危机和债务危机的时候，国际资本大量流入中国。一般来说，热钱倾向于流入房地产和股票、债券等金融市场，引起这些资产价格的上涨，热钱在资本市场的套利活动导致投资过热，导致资产价格不断上升形成泡沫。这一过程IS曲线表现为右移至IS2，而热钱的流入增加了基础货币的投放，LM曲线由LM2右移至LM3，与IS2曲线相交于E3点，因为人民银行未对存贷款利率进一步调整，故此仍维持r2的利率水平。如图4所示 图4 热钱流入后的IS-LM曲线 五、结论 通过实行扩张性的财政政策—四万亿投资来拉动经济增长，又通过稳健的货币政策—提高人民币存贷款利率和法定准备金率在一定程度上解决伴随的通货膨胀问题。但当利率升高甚至高于国外的利率时，大量的热钱又将从国际货币市场流入中国。我们还需要注意的是人民币汇率的问题，目前人民币对美元汇率双向范围已经扩大，但仍需进一步促进人民币汇率的价格发现，完善人民币汇率形成机制。同时政府投资在一定程度上会挤占民间投资，导致整体效率低下，影