国际信用评级业的利益冲突和其规制研究.pdfVIP

万 方 数 据 万 方 数 据 I 中文摘要 本文在次贷危机与欧债危机背景下，探讨了信用评级失败的原因以及美国三 大信用评级机构对全球信用评级业的垄断及其造成的影响，论证了信用评级业目 前存在的缺陷，这些缺陷导致了在特殊经济环境下可能的评级失败，并在此基础 上提出了如何弥补这些缺陷的建议及应注意的问题。本文分为四章： 第一章引言。主要介绍了本文论点提出的背景（即本次次贷危机）与研究意 义、国内外研究综述与本文的研究思路与方法。 本章不仅简要叙述了信用评级机构在宏观层面和微观层面的重要作用，还介 绍了评级机构在次贷危机爆发过程中扮演的角色以及由此暴露出的利益冲突问 题，并指出运用进化博弈模型分析信用评级业利益冲突问题的重大意义。此外， 本章还指出从理论层面上运用政治经济学中垄断理论，解释美国三大评级机构对 国际信用评级业的影响，更有利于深刻理解信用评级业的利益冲突。 第二章主要介绍了国际信用评级业的发展及影响。这一章首先分别介绍美国、 日本、欧洲及新兴市场国家信用评级业的发展状况，并从各国评级业的发展状况 可以看出，由于拥有全球最多的金融资本，美国评级机构得以凭借美国强大的金 融资本在国际金融市场上拥有了绝对的话语权和垄断地位。其次，本章还介绍了 美国信用评级业在金融危机中扮演的角色及其影响，论证了美国信用评级业缺乏 有效监管加剧次贷危机爆发与美国三大评级机构的寡头垄断促成欧债危机的爆 发。 第三章重点分析信用评级业利益冲突问题。本章首先介绍何为信用评级业利 益冲突以及评级业利益冲突问题表现在哪些方面，并分析了评级业利益冲突问题 产生的原因并指出信用评级机构与证券发行人两者的合谋是引发当前评级业利 益冲突的主要原因。其次，本章利用进化博弈模型研究什么因素影响评级机构与 发行人的合谋行为，两群体中分别有多少群体成员选择参与合谋行为，选择合谋 策略的群体成员比例如何变化，是否具有稳定性，最终文章将通过动态稳定分析 得出规避评级机构与发行人利益冲突的相关政策建议。 第四章指出国际信用评级业的三个变革方向：加强信用评级业监管、变革收 费模式与公立评级机构的介入、发展本土信用评级机构与双评级制度。 关键词：信用评级业；利益冲突；进化博弈模型；政府监管 万方数据 II Abstract Under the sub-prime crisis and the European debt crisis, the paper discusses the reason for the failure of the credit rating and the three major U.S. credit rating agencies dominate in the global credit rating industry. This paper demonstrates the defects of credit rating industry and in exceptional economic environment, these deficiencies led to the ratings failure. On this basis, this paper presents suggestions on how to remedy these deficiencies. This paper is divided into four chapters: Chapter 1： Introduction. This chapter introduces the research background (Subprime crisis), significance, summary review of foreign and domestic research and this paper’s research ideas and methods. This chapter describes not only the important role of credit rating agencies at the macro level and the micro level, but also introduces the role of rating agencies in the subprime crisis and exposes the conflict of interest in the credit rating industry. In this context, this chapter also pointed out that the paper using e