[the economist -Jul 27th 2013]新兴经济体减速-The Great Deceleration.docxVIP

新兴经济体减速新兴市场经济增长放缓并不代表经济大萧条的到来，但这是世界经济的一个转折点2013 年 7 月 30 日当一位短跑冠军无法达到他的最佳速度时，人们需要一段时间才能确定他只是暂时状态不佳，还是永远失去了他的优势。这同样适用于21世纪世界经济的短跑冠军——新兴市场。十年的飞速增长带来了全球性的经济繁荣，并在金融危机时，帮助推动世界经济向前发展，而在此之后，新兴巨头们的经济增长速度已大幅放缓。如果中国2013年成功实现了7.5%的官方经济增长目标，那么这也值得庆幸了，但这与该国21世纪前十年预期的两位数增长目标相去甚远。印度（约5%）、巴西和俄罗斯（约2.5％）的经济增长速度也只是它们经济最繁荣时期的一半。总的来说，新兴市场可能（仅仅）与去年5％的增长速度持平。与不景气的富裕国家相比，这个速度似乎并不慢，但这是十年来除2009年富裕国家经济大萧条时以外，新兴经济体扩张中的最慢速度。这标志着新兴市场时代第一阶段的结束，过去十年里，新兴经济在世界总产出中所占比重从38％提高到了50％（按购买力平价(PPP)衡量）。在未来十年，新兴经济体仍会不断发展，但速度将逐渐放缓。经济减速带来的直接影响应该是可控的。但从长远来看，它对世界经济的影响则是深远的。力不从心过去，紧随新兴市场经济繁荣期之后的往往是经济萧条（这也说明了为什么几乎没有穷国能够变成富国）。一个彻底的悲观主义者有理由为现状感到担忧，尤其针对中国经济的急剧减速或全球货币的突然紧缩所带来的风险。但这次，大范围的新兴市场经济萧条似乎不太可能发生。中国正处于一个不稳定的转变过程中，经济增长模式正从投资拉动型转变为更加平衡的消费主导型。由于投资激增，导致大批坏账出现。但中央政府的财政实力足以吸收这些损失，如有必要，还能刺激经济。这一财政实力是其它新兴经济体都不曾拥有的。这也让灾难不太可能发生。此外，由于富裕国家的经济仍然疲软，所以几乎不存在货币突然收紧的可能性。即使真的突然收紧，大多数新兴经济体的应对能力也比以往要强，因为它们拥有灵活的汇率、大量的外汇储备和相对较少的债务（大部分债务都是以本国货币计算）。以上都是好消息。坏消息是，经济以破纪录速度增长的时代已经结束。中国疯狂涌现的投资和出口模式已经难以维持。由于人口迅速老龄化，该国的工人数量不断减少，此外，由于国家愈发繁荣，其追赶性空间已经不大。按购买力平价衡量，十年前，中国的人均国内生产总值是美国的8%，而现在则达到了18%。中国将继续赶超，但速度会放慢。这将抑制其它新兴巨头的发展。由于中国经济增长推动能源价格走高，俄罗斯经济增长速度不断提高。巴西经济飞速发展的原因在于大宗商品价格的提高和国内信贷的急速增加；该国目前难以降低的通货膨胀和缓慢的经济增长表明，其潜在的经济增长极限速度低于大多数人的预期。印度也是如此，该国每年近两位数的国内生产总值增长让政客和许多投资者困惑不已，混淆了快速追赶的可能性（该国的人口年轻且贫困）与其必要性。印度的增长速度可能会再次提高，但除非进行彻底的改革，而增长速度也几乎不可能达到21世纪的顶峰水平。遥遥领先经济大减速意味着蓬勃发展的新兴经济体将无法弥补疲软的富裕国家的弱势。如果美国和日本没有强劲复苏，或欧元区没有复苏，那么，世界经济的增长速度不可能超过现在3%的呆滞速度。经济还将陷入更加低迷。此外，人们越来越清晰地认识到，过去的十年是多么不寻常。中国的大规模繁荣成了主导，这造成了极大的影响，不仅是因为该国巨大的规模，还是因为该国的出口激增、对商品的巨大需求和积极构建外汇储备。未来，更多国家将带来更平衡的经济增长，这对世界经济产生的影响会小的多。继中国和印度之后，印度尼西亚和泰国等国家将成为下一批十大新兴经济体，这些国家的人口总数更小，还不及中国一国。经济增长将更为全面，对”金砖四国”(BRICs)的依赖性也更小（这是高盛(Goldman Sachs)给巴西、俄罗斯、印度和中国的封号）。那些认为新兴经济体将以极快速度直线发展下去的企业战略家们，需要重新审视一下自己的电子数据表了，在未来几年，由于页岩气使美国重新焕发活力，它可能超越”金砖四国”成为更具活力的赌注。但新兴经济体的政客们将面临最大的挑战，他们的所作所为将推动或抑制经济增长。到目前为止，中国似乎是最警觉的，并已经致力于改革。相反，弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)领导的俄罗斯则反应迟钝，该国的盗贼统治主要依赖于资源，而现在其客户都将目光投向了页岩气。印度的优势在于其人口众多，但与巴西一样，两国都需要恢复其改革者的热情，否则将会令最近走上德里和圣保罗街头的日益庞大的中产阶级感到失望。经济情绪可能也发生了变化。20世纪90年代，”华盛顿共识”(the Washington consensus)向新兴世界大力（有时傲慢地）宣扬经济自由化