13年中级财管讲义(学生).docVIP

2013年《中级财务管理》讲义 --沈其忠主讲 总　论第一节　企业与企业财务管理 　　一、企业组织形式　　典型的组织形式：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。　　1.个人独资企业 含义 由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。 优点 创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税 缺点 （1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4）企业的寿命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。 　　2.合伙企业 含义 合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织 特点 ①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。 注意 由于合伙企业与个人独资企业存在着共同缺陷，所以一些企业尽管在刚成立时都以独资或合伙的形式出现，但是在发展到某一阶段后都将转换成公司的形式 　　3.公司制企业 含义 是指由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。出资者按出资额对公司承担有限责任 优点 （1）容易转让所有权。（2）有限债务责任。（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 缺点 （1）组建公司的成本高。（2）存在代理问题。（3）双重课税。 【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。　　【例·多选题】以下各项中，属于公司制企业特点的有（　）。　　A.企业的存续年限受限于业主的寿命B.有限债务责任C.容易转让所有权　D.存在代理问题【答案】BCD【例·多选题】在以下企业组织形式中，会导致双重课税的有（　）。　　A.个人独资企业B.合伙企业C.有限责任公司　D.股份有限公司【答案】CD　　二、企业财务管理的内容　　 第二节　财务管理目标 　　一、财务管理目标理论　　（五）各种财务管理目标之间的关系观点1 利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。【提示】企业的创立和发展都必须以股东的投入为基础，离开了股东的投入，企业就不复存在。 观点2 以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。【提示】各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益. 【提示】 (1)在股东财富最大化的目标理论下，对于上市公司而言，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 (2)在企业价值最大化的目标理论下，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 (3)相关者利益最大化理论认为：股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。 (4)相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。【例·单选题】（2011考题）下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（　）。　A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位　C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位【答案】A【例·多选题】（2011考题）在某公司财务目标研讨会上， 张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”； 李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”； 王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位， 以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（　）。　　A.利润最大化 B.企业规模最大化C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 ? 【答案】ACD 　　【例·判断题】（2011考题）就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（　） ? 【答案】× 【例·单选题】（2010考题）某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（　）。　　A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于