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“新三板”市场的发展模式与对策研究 　　摘要：随着国家经济的不断发展，“新三板”市场的制度机制、交易模式等也在不断发生改变。本文通过对“新三板”市场发展模式进行简单概述，通过对“新三板”市场发展模式中存在的问题进行分析，提出几点对策：明确“新三板”市场的扩容目的、实际、方式；强化“新三板”市场的融资功能；解决“新三板”的转板问题；提升“新三板”的管理水平，健全管理体系。 　　关键词：“新三板”；市场；发展模式 　　中图分类号：F830. 91 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）011-000-02 　　前言 　　“新三板”对解决中小企业融资难融资贵问题、促进多层次资本市场的发展完善有着重要意义。目前，“新三板”不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。“新三板”主要针对公司的收益和以公司利益最大化为目的[1]。 　　一、“新三板”市场操作模式 　　“新三板”的操作程序大体上可以分为：开户、签订协议、委托、成交、交割、转托管、信息获取七个步骤[2]。开户是指企业向有管部门提交个人信息和企业信息，申请开立非上市股份有限公司股份转让账户。签订协议是指“新三板”企业与报价证券商签订股份报价转让委托协议书。委托则是指“新三板”企业向证券公司进行委托，主要分为报价委托、成交确认委托等。成交顾名思义是指“新三板”企业与证券公司双方确认委托，并签订协议，其中包括成交确认委托配对原则和成交价格。交割是指股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理。转托管是指投资者卖出股份，须委托代理其买入该股份的报价券商办理。信息获取主要分为账户查询和行情信息两部分。 　　二、“新三板”市场的经验 　　国内“新三板”首先是以北京市中关村科技园区为试点。随着国家经济波动的增大，“新三板”市场出现了新的发展机遇，随即“新三板”市场开始面向全国范围内开展[3]。通过中国证券交易机构对中国现有的“新三板”市场进行调查，总结出我国当前“新三板”市场经验有以下几点： 　　（一）高新企业加速创新，促进企业发展 　　截止到2013年6月17日，中国高新企业中整体的企业收入比2013年增长11.23%，企业盈利大幅度增长，“新三板”市场公司的营业收入总计74.98亿元（人民币），同比增长43.12%，所有“新三板”市场公司的净利润高达7.23亿元（人民币），同比2013年增长81%，整体超过创业板公司的增长水平。“新三板”市场中的高新企业将“企业创新”作为“新三板”市场的核心定位[4]。“新三板”市场的融资平台通过“创新”理念得以发展，有力地推动了整个“新三板”市场中高新技术企业的发展，扩大了企业规模。 　　（二）分批次进行“新三角”转板，实施科学化管理 　　中国现有“新三板”市场中公司经营模式主要表现为五个一批：第一，培育一批。高新技术企业通过知识培训，培养出一批具有专业技能的人才；第二，改制一批。通过对企业内部进行改革，将老一批的人力资源进行整编；第三，辅导一批。通过技术、知识的辅助，帮助高新企业完成“新三板”的规范运作和再融资；第四，送审一批。将原有的企业进行送审，经过审批确定挂牌是否通过；第五，上市一批，最终确定成功转板的高新企业，完成“新三板”的挂牌。 　　对中国现有“新三板”市场中企业进行研究得出，由于企业人力资源开支比较高，经济研发费用较大，给企业的转板和管理带来了巨大挑战，使企业进入市场的的难度加大。“新三板”市场中的高新企业进行分批次转板，从管理方式上进行了改革，加大了“新三板”市场的转板力度。制定了一系列支持政策的税务手段，例如所得税、营业税、流转税、消费税等，通过对社会资源的利用，引导社会发展高新产业，促进“新三板”市场的发展[5]。 　　（三）通过多层次资本市场运作，有助于企业转板的推进 　　在资本市场体系中，“转板制度”是多层次资本市场之间的桥梁。其中，挂牌新三板后，企业可通过增发等再融资方式筹集资本，为企业发展注入动力。目前中国“新三板”市场公司中有21.98%的公司已在创业板申请IPO[6]。整个中国通过“新三板”市场为大批高新企业提供了更为广阔的融资平台，促进了我国多层次资本市场的运作，增强了国家经济。 　　三、“新三板”市场对企业发展的好处 　　（一）企业挂牌条件宽松 　　“新三板”市场与“创业板”和“中小板”相比较具有更为宽松的挂牌条件，对于企业财务指标的要求没有实质性的具体要求。和“创业板”和“中小板”相比，“新三板”更注重挂牌企业的创新性和企业内在的成长性。相比于“创业板”公司股本总额不超过3000万元（人民币）；公开发行的股份达到公司