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我国上市公司控制权私利测度研究 摘 要：大股东追逐额外收益由来已久，国内外对于控制权私利的测度方法各有差异，至今没有统一的计量模型。本文以2007―2014年间我国上市A股股权协议转让数据为基础，采用股权交易溢价法，运用两个模型对控制权私利水平进行测度，分析了测度结果，比较了两模型测度结果之间的差异，发现这两种测度方法存在一致性。 关键词：控制权私利；股权交易溢价法 一、引言 2014年1月2日，证券日报头版刊发《2014年中国股市十大预言》，对上证指数走势、养老金对接股市、GDP增长等十个热点问题作出了预测。紧接着，在市场和国家各部门的调控下，中国房地产泡沫得到抑制，从2014年下半年开始，中国股市便开始揭开了新一轮牛市的序幕；步入2015年之后，股市行情不断上涨，至2015年6月5日，上证综指八年后开盘站上5000点大关；然而，就在几天之后，中国股市开始连续大幅下跌，大盘遭遇“端午劫”，进入剧烈波动状态；7月，政府多部门协同出台一系列措施拯救股市；至此，中国股市的风波尚未平息，广大的投资者仍然看不透股市未来的走向，但是相信在政府的努力协调下会尽快恢复平稳。 在这一轮突如其来的大牛市过程之中，中国上市公司股票交易及其活跃，与此相对应的中国上市公司股权协议转让情况如何？从2007年新《企业会计准则》开始实施至今，活跃的市场交易是否改善了中国股市“一股独大”的状况？和小股东相比，大股