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专业化企业集团的内部本市场与价值创造效应——基于中国三峡集团的案例研究 陈星羽会计1302 案例研究思路研究问题以专业化经营为特征的集团产业战略是否揭示了企业资本配置的运行规律？与多元化企业是否存在价值差异？文献综述研究方法、案例选择与案例概况研究设计三峡集团内部资本市场的运作过程案例分析三峡集团内部资本市场的价值创造效应三峡集团内部资本市场的价值创造机理结论升华研究问题研究背景 国内外企业转变为采用专业化经营模式，相关文献对企业内部资本的运作规律解释不足。研究问题 以专业化经营为特征的集团产业战略是否揭示了企业资本配置的运行规律？与多元化企业是否存在价值差异？（以三峡集团为例）研究价值 （1）揭示了内部资金支持机制的有用性与效用边界。 （2）揭示了专业化战略对企业价值的重要性。 （3）说明了专业化经营与多元化企业的内部资本市场应当存在显著差异，更 可能是以资金支持机制为主，而不是以资金竞争机制为主。文献述评一、企业应当如何组织和抉择才更有效率文献述评简评：多元化战略下类似于外部市场的资金竞争机制可能没有很好地揭示出企业内部资金再分配的原理和价值创造机理。二、内部资金支持性活动对企业价值的影响● 基于信息不对称和代理理论对内部资本市场进行的分析研究：（1）由企业总部进行集中融资和资产重置，有助于减轻银企摩擦，且比银行更有效率。（Gertner等 ,1994）（2）多元化