3第三章第一三四节价值型效率型.ppt

第三章 经济效果评价 第一节 经济性评价方法概述 经济效果评价解决两个问题： 第一，看各技术方案的经济效益是否可以满足某一绝对检验标准的要求，即解决方案的“筛选”问题。 第二，对于多个备选方案，看哪个方案的经济效益更好，即解决方案“排队”和“择优”问题。 评价指标的类型和关系 第 三 节 价值型经济评价指标 一、费用现值和费用年值 若各方案的收益相同，或者是各方案的收益不能用货币单位直接计算出来，如安全保障、环境保护等，则可以采用费用现值或费用年值指标来确定各方案的相对优劣。 方案的费用现值按下式计算： 方案的费用现值按下式计算： 判别标准： 费用现值或费用年值 最小最优 例3-2： 某项目有三个方案，X、Y、Z均能满足同样的需要，其费用数据如下，在基准折现率i0=15%的情况下，试用费用现值与费用年值最优。 二、净现值：（net present value） 净现值：根据资金等值的概念，将方案或项目在整个分析期内不同时点上发生的净现金流量，按照某一预定的收益率折算为起点（一般为项目的零年）的现值，其现值的累加值即为净现值。 1、净现值计算公式 2、判别标准： 单一项目：若NPV≥0，则项目可行， 若NPV＜0，则项目不行。 多各项目：净现值越大的方案相对越优 ——净现值最大准则。 NPV＝0 表示项目可以获得所要求的期望收 益率； NPV＞0 表示初保证项目得到预定的收益率 外，还可获得追加收益； NPV＜0 并不一定出现亏损，而是收益率低 于项目要求的期望收益率的水平。 3、方法评价及综合运用： 优点： 1、对项目进行动态评价的重要指标之一。 2、考虑了资金的时间价值，给出了盈利的绝对值，概念明确，容易做出判断。 3、通过调整基准收益率的水平考虑风险的影响。 4、既可以用来判断一个项目可行与否，又可以用它在两个以上可行方案中评判出较优者。 1、首先要确定基准折现率，而其确定有一定的困难。 2、对于寿命周期不等的方案比选时，处理方法比较麻烦。而且，基本假设在有些情况下还有争议。 3、对投资额不等的方案进行比较选择时，净现值不能反映其单位投资效益。 4、无法评定投资相差较大的备选项目优劣。 例1：某项目的各年现金流量如下表所示试用净现值指标判断项目的经济性（i0=10%）。 NPV＞0，故项目可以接受。 解题步骤：？ 例2： 某项目方案的总投资为1995万元，当年投产，年经营成本为500万元，年销售额为1500万元，第三年底该项目配套工程追加投资为1000万元。若计算期为5年，基准收益率为10%，残值为零。试计算该项目的净现值。 一个投资者连续三年，每年年底投资15000美元，在第4年底产生10000美元的收入，随后的四年每年还将比上年增加2500美元。如在这8年中，投资者能盈得10%的收益率，这个方案是否有吸引力？ 例4：某项目的净现金流量及其净现值函数 单位： （万元） 净现值函数曲线 净现值函数就是NPV与折现率i0之间的函数关系。净现值函数一般有如下特点： 1、同一净现金流量的净现值随折现率i0的增大而减小。故基准折现率定得越高，能被接受的方案越少。 三、净年值 1、计算公式 第四节 效率型经济评价指标 3、判别标准： 当IRR i0时，项目的实际收益率超过基准收益率, 项目可行 当IRR=i0时，项目的实际收益率刚好达到基准收益率 项目可行 当IRR＜i0时，项目的实际收益率没有达到基准收益率 ， 项目不可行 例1： 项目可行 解： 当 i1 =10% 时 NPV1= -1000+20(P/F,10%，1）+30 (P/F,10%，2）+20 (P/F,10%，3） +40 (P/F,10%，4）+40 (P/F,10%，5） =10.16（万元） 0 当 i0 =15% 时， NPV2 = — 1000+20(P/F,15%，1）+30 (P/F,15%，2）+20 (P/F,15%，3） +40 (P/F,15%，4）+40 (P/F,15%，5） = — 4.02 (万元） 0