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第9章 开放的宏观经济模型 9.1 国际收支与外汇市场的基本原理 9.2 进出口、资本流动与内外部均衡 9.3 IS-LM-BP模型 中国国际收支平衡表 1999年中国国际收支平衡简表（单位：千美元） 中国国际收支1983－1996 （单位：亿美元） 9.3 IS-LM-BP模型 BP曲线的推导 开放经济中的IS曲线 资本完全流动下的IS-LM-BP模型 和BP曲线有关的点 曲线上的点（A、B）：使国际收支达到平衡的利率和收入组合（NX=F） 曲线左上方的点（C）：表明NXF(与A比较，C代表的收入少，所以NX大) 曲线右下方的点（D）：表明NXF(与B比较，D代表的收入大，所以NX小) IS方程比较 封闭经济 开放经济 固定汇率制下的资本完全流动 （1）初始状态 BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。 （2）分析过程 若一国实行独立货币政策，使货币供给量增加，从而使LM右移至LM’,出现国际收支赤字，这时存在汇率贬值压力，需央行进行干预。 干预目标：保持原来的汇率水平（固定汇率制）。 干预手段：抛出外国货币，接受本国货币，造成本国货币供给减少，LM左移到均衡点。 （3）结论 在开放经济条件和固定汇率制下，一国无法实行独立的货币政策，否则汇率将存在变动压力。 浮动汇率制下的资本完全流动 （1）初始状态 BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。 （2）分析过程 若一国出口增加，使IS右移到IS’，从而rrw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。 汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS’曲线自动回复到IS的水平。 （3）结论 在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。 * 厂 商 部 门 家 庭 部 门 金融市场 C S I 政府部门 NT GP 对外部门 商品市场 要素市场 进口产品 进口支出 出口收入 出口产品 IM EX 开放的宏观经济模型 9.1 国际收支与外汇市场的基本原理 实物和金融资产的流出与流入伴随着国民收入(价值) 的流入和流出。理解它们之间的关系和流动方向是理解 国际经济关系的基础。 见下页 二、外汇市场的供求与汇率 一、国民收入在国际间的流动 汇率的表示方法 进口的增加引起外汇市场上本国货币供给的增加 和对外币需求的增加 出口的增加引起本国货币需求增加和外币供给增加 外汇市场与汇率确定 汇率由资产流动以及由此引起的货币供求的水平决定，而 前者又反过来影响资产的流动。 $/￡ ￡ O D ￡ S ￡ 1.5 2 1 出口 进口 20 30 40 均衡汇率是由本国货币在外汇市场的供求关系决定 汇率调节贸易及其他国际收支 影响本币需求的其他因素及其在均衡过程的作用 注意：英镑需求和供给曲线位置的移动，及其决定因素 $/￡ ￡ O D ￡ S ￡ 出口 进口 外生变量引起 英国进口增加 三、浮动汇率与固定汇率 在浮动汇率下，汇率的变动会自动调节国际收支使其 在收支相等的状态下达到均衡。但在固定汇率制度下 情况就不同。汇率不能自动国际收支，但固定的汇率 会给国际经济活动提供一个更加确定的环境。 在固定汇率制度下，各国是以国际收支的变化来维持 汇率的稳定。这需要中央银行在外汇市场上联手进行 干预。其结果是，汇率保持稳定，但国际收支的顺差 或逆差则无法通过典型的市场机制的作用来消除。 我们仍然以前面的例子来说明这个问题。 $/￡ O D ￡ S￡ 1.5 2 出口 进口 30 40 ￡ 四、国际收支与汇率 国际收支受汇率影响，反过来国际收支由从根本上 决定汇率水平。这个关系类似于供求关系调节价格 而价格水平又会调节供求关系。 这里我们着重研究国际收支对汇率的决定作用 从国际收支平衡表上看，整个国际收支两大部分组成 经常项目(受国民收入和汇率影响后者只起调节作用) 资本项目(主要受利率影响) 我们先来分析经常项目，用贸易收支来代表整个经常 项目收支情况，并把进口看作实际国民收入的函数。 IM = MPM·Q 经常项目的收支及均衡 IM EX IM EX O Q1 Q 逆差 顺差 利率与资本项目差额 r1 r O 收支顺差 收支逆差 ORT曲线 9.2进出口、资本流动与内外部均衡 二、外部均衡 经常项目差额 = EX - IM 资本项目差额 = AX - AM 总差额 BP = (EX - IM) + (AX - AM) = ORT 在国际收支平衡的状态下，总差额等于零，即： BP = EX - IM + AX - AM = 0 或 IM - EX = AX - AM 最后一个式子意味着，净进口要由资本的净流入予以补偿 一、进出口、资本流动和内部均