郑州煤炭工业(集团有限责任公司.docVIP

郑州煤炭工业（集团）有限责任公司郑州煤炭工业（集团）有限责任公司 127.32 86.38 所有者权益 66.04 65.08 51.90 44.81 营业收入 28.51 135.29 103.60 62.11 利润总额 1.28 5.76 6.05 4.55 经营性净现金流 3.23 12.51 8.81 8.72 资产负债率（%） 61.23 60.31 59.24 48.12 债务资本比率（%） 54.84 53.66 52.75 38.13 毛利率（%） 17.87 23.48 20.63 24.45 总资产报酬率(%) 1.10 5.21 6.59 7.15 净资产收益率（%） 0.26 4.42 5.62 3.28 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 3.90 4.92 5.25 5.82 经营性净现金流/总负债（%） 3.18 14.35 15.06 22.81 注：2006年财务报表按照旧会计准则编制，新会计准则格式列示；2007年（含）以后财务报表按照新会计准则编制，其中2007年数据为2008年审计报告的年初数或去年同期数，2009年1季度数据未经审计。 分 析 员：姜克 孙静媛 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司主要从事鼓励大型煤炭企业跨地域、跨行业、跨所有制重组，铁路、公路 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司的前身为河南省新密矿务局，成立于1958年，1989年更名为郑州矿务局，1996年改制为国有独资公司。原属煤炭部统配煤矿，1998年划归河南省属企业经河南省人民政府豫政文[2002]76号《河南省人民政府关于郑煤集团公司组建新的有限公司的批复》批准，公司在进行资产剥离后实施债转股，由国有独资公司变更为有限责任公司 截至2009年5月底，郑煤集团注册资本为人民币285,047.31万元，其中：河南省煤炭工业管理局出资188,807.31万元，占66.23%；中国信达资产管理有限公司出资77,586万元，占27.22%；中国建设银行股份有限公司河南省分行出资17,154 万元，占6.02%；中国华融资产管理有限公司出资1,500万元，占0.53%。 公司以为主，公司。 图1 2002年以来我国原煤及主要耗煤行业产量同比增速情况 数据来源：Wind 资讯 2008年后期以来，国际金融市场剧烈动荡，世界经济受到严重冲击，对我国经济的负面影响已经显现并日益加重。2008年火电、钢材、水泥和化肥产量增幅分别为3.00%、3.60%、5.20%、1.4%，增幅均有大幅下降。2009年1～4月上述四种产品增幅分别为-6.32%、2.72%、13.05%、9.69%，火电出现负增长，钢材增速依然放缓，水泥、化肥产量增速有提高。预计未来1年内，受电力、钢铁行业增速放缓因素影响，国内煤炭需求增速出现回落。 近年来我国煤炭产量稳步提升，2008年达到26.22亿吨，同比增长12.80%；2009年1～4月产量8.28亿吨，同比增长6.81%。2008年煤炭产量增速超过主要耗煤行业产量增速，2009年前4个月仍高于火电和钢材产量增速。 国内小煤矿产能约占全国的30%，近年来国家不断加大对中小煤矿的整顿力度，使小煤矿产能发挥受到较大限制，目前大部分小煤矿处于停产状态。2009年4月28日，国家发改委等4部门联合针对全国30万吨/年及以下的煤矿进行瓦斯专项整治，此次整治时间计划在一年半左右，这将延缓小煤矿的复产时间。虽然近年小煤矿整治在一定程度上减少了煤炭供给，但是近年来煤炭行业固定资产投资旺盛，新增产能大幅增加，预计未来1～2年煤炭总供给能力仍将保持较快增长。 总体来看，受煤炭需求增速回落、供给能力仍将保持较快增长等因素影响，短期内煤炭供应将比较宽松。 煤炭价格经历了2008年前期的快速增长之后开始大幅回落，2009年后开始回升，受煤炭供应趋向宽松以及成本上升因素等共同影响，预计未来短期内煤炭价格下跌的空间不大 随着煤炭价格市场化、煤炭成本完全化改革的不断深入，同时经济的快速增长带动了煤炭消费需求的快速增长，在国内需求和国际能源价格上涨的带动下，2003年以来煤炭价格呈上涨态势。从秦皇岛动力煤价格走势情况看，价格整体呈上升趋势，2008年初开始加速上升，7月大同优混和普通混煤的价格分别涨到1,065元/吨、685元/吨。煤炭价格的大幅提高使煤炭行业效益大幅上升。2008年1～8月煤炭行业产品实现销售收入9,476.35亿元，累计增长63.64%，利润总额1,389.